確定的愚蠢 (霍華馬克斯MEMO心得)

 (圖片：Unsplash.com)

知名投資人霍華馬克斯(Howard Marks)的備忘錄(MEMO)新出爐，內容總是越寫越有趣，彷彿也像是一種部落格的紀錄，留下當下對市場的想法。

這次的主題，是提到投資人總喜歡預測.....

馬克斯這篇MEMO是從拜登的幕僚寫了篇文章預測拜登將會當選，但結果是拜登宣布退選。

進而檢視當初媒體有多少預測希拉蕊會當選，反之若川普當選股市會崩盤，最後結論川普當選了，股市還繼續往上漲。

接著在通膨初期，市場也預估是短期現象(主要是FED吧)，但時間拉得更長，而當快速升息後，所有投資人都盯著聯準會的點陣圖，認為接下來不久就會降息，但一年一年過去，最終還是沒降息。

反之大家認為降息股市才會漲，結果降息沒出現，股市依然又大漲了一段。

最終馬克斯引用了一句有關於預測的名言「預測有兩種，一種是不知道，另一種是不知道自己不知道」

先說個人結論，我認為有關市場的預測，全部都是瞎扯。

但人總是喜歡預測，也許是對於未來不確定性的不安感，或者希望預留準備吧。但個人認為這是兩件事，對不確定性的準備，並非等於預測，預測是一個沒有意義且容易讓人錯估的行為。

自己所在的機構，也很喜歡做預測，當初Covid疫情剛開始發酵，三四月過後，美國疫情開始擴散，投研單位說，以美國乃至於全球的擴散狀況，全球股市會非常慘。

結果，疫情擴散了，但也被控制了，股市並沒有再下跌，反之一路創新高。

接著在美國快速升息後，投研單位又說美國快速升息，對不穩固的經濟體質很傷，如此高的利率不僅對民眾有害，企業與國家債務負擔也大幅增加，會導致經濟崩潰，所以利率會再快速調降，伴隨著是美國股市的崩盤。

結果，利率沒有快速下降，美國股市持續創新高。

不僅如此，投研單位也認為，全球股市太貴，利率會往下走，最值得投資的是投資等級債，最不值得投資的是股票與高收益債。

結果，投資等級債的表現極差，反之股票與高收益債的表現都相當亮眼。

在各投資討論區與許多網紅也喜歡預測，也許是想凸顯自己很厲害，但卻凸顯了前面那句有關預測的老話。