網友投稿 自由羽翼：相對投資報酬

這篇文章由網友 - 自由羽翼所提供

國內一般暢銷的投資書籍比較少提到投資理論、投資結構方面的內容，大多是投資經驗談、看哪幾個財務數字或使用哪些方式來挑選股票等。國外的投資書籍，往往引用大量數據、資料、歷史來佐證，也會提及許多投資理論、觀念，但內容較不易閱讀，若非對投資有相當的興趣，通常不會去買(借)來看。

其中有個相當簡單，卻容易讓人忽略的觀念，就是價格與投資報酬間的關係。在價格低的時候買進，未來的期望報酬會較高，價格高的時候買進，未來的期望報酬會較低。

「主動與被動」

這篇文章由網友「自由羽翼」所提供，相當有說服力!

----

　一般的基金是經理人跟團隊在進行研究、選股來操作資金，稱為主動式基金；依照指數成份股來選擇投資標的，以複製指數報酬為目標，稱為被動式基金。（指數基金、ETF都是被動式基金）

　　很多認真的投資人、會找資料、做功課的投資人都知道指數基金、ETF比較好，但好在哪裡？真的比較好嗎？因此還是習慣購買一般台股基金。

不論書上寫的、報紙寫的、朋友說的、電視說的都不管，耳聽為虛，眼見為實。

全職投資?

版主：這篇文章由網友「自由羽翼」所提供

股市變幻無常，緩漲、急跌，緩漲通常5～7年時間，來回震盪，底部越墊越高；急跌通常1～2年就能見到最低點，要確立底部通常需指數低於5000點，量縮在500億以下。

　　「憨兵不怕槍」，股市在漲的時候，吸引許多新的投資人，因為什麼都不知道，所以很敢買，自然也很容易賺，（敢買很熱門、突破前波高點的股票），在緩漲的5～7年當中，幾乎都只要抱牢持股，短期套牢最終也是能獲利出場。

　　因此容易「自我感覺良好」，認為股市「很好賺」、想以股市為業，當專職投資人，如同2009年3月某篇知識+發問「最近玩股票賺了幾千塊,我對股票十分有興趣,我想把它當作是我的職業.但是我只有10萬塊,有那種從很少錢玩到很多錢的例子嗎? 」（股票並不是「玩」。要十二萬分的認真、注意持有的每家公司，像是「合併財務報表內附計師查核報告」沒幾個投資人會去看。）

[新書預購]阿斯匹靈新作《不看盤，獲利更簡單》

不賺錢的交易，操盤技巧再高深也沒用！台股投資喜樂特效藥－阿斯匹靈為你開啟──不看盤、輕鬆獲利的富足人生！
「沒時間看盤」、「看不懂大盤趨勢」，是廣大投資人的心聲。「可不可以不要看盤？！」更是投資人內心的渴望。

作者阿斯匹靈在本書中，秉持著「化繁為簡」的精神，提出：天線操盤法、外資指北針、波段操盤法…等7大交易技巧；作者自行整理出的資金流向追蹤表、法人同步買賣超、選擇權多空分析…等11項理財工具箱，更是投資人做交易時絕佳的參考資訊。

本年度僅此一場：投資哲學：索羅斯的「異．想」世界/苑舉正教授

名額有限，欲報從速，額滿即提前截止，不接受現場報名。投資最重要的是懂得處理自己的情緒，有時你會問自己，來市場的目的是什麼？如果是為了賺錢，為何最終以賠錢做收？索羅斯的投資哲學給了我們一個完正的答案，在這一場演講中，將從專業哲學的觀點，解讀索羅斯投資的”異想”世界，並且也會說明，為什麼這個哲學理論，能夠與我們對於市場的理解連結在一起。
為什麼你一定要來聽投資哲學：索羅斯的「異．想」世界？

法意：我憑什麼來解讀索羅斯？ / 苑舉正教授

我是一個讀哲學的人，不懂得投資，不處理財務，只知謀得一份教書的工作，把書教好，文章寫好。在傳統的認知下，我這種人，算是典型的書呆子，與市場沒有什麼關係。
因此，我憑什麼解讀「金融巨鱷」索羅斯？我作這件事情的動機與理由在哪裡？我有必要這麼做嗎？對於這三個問題，我都很明確有的答案。


版主：本篇文章由法意PHI團隊提供

Nemo來稿：110423宸鴻股利爭議，怎麼沒有投資人去舉發宸鴻違反公司章程？

結論：各打五十大板。

宸鴻3673.TW於4/18晚間宣布發放去年股利後引起一陣波瀾，尼莫怎麼看？

以本週股價來看，宸鴻還是漲，漲幅比大盤稍好，代表什麼？市場或許有雜音，但在專業法人（尤其是外資）多數認同的情況下，股價還是站得穩。

專業法人為何認同？一般觀點是回到財務學最基本的認知，公司獲利，如果保留利潤繼續投資得到的收益，會比發放給股東來得好的話，當然要把利潤保留起來；反之則應該發放現金股利。怎麼判斷呢？ROE是關鍵指標。

宸鴻去年1到3季的ROE是56.6%（沒把第四季含入，是因為第四季有發新股，比較難算，但連同那部分考慮進來的話，概估2010年度整年的ROE應該和某外資喊的40%相去不遠），以20%是優異公司的標準而言，宸鴻算是優異中的優異，又觸控面板需求預估在未來幾年都會很夯，保留利潤在公司內部繼續投資非常合理。

為何各打五十大板？ (詳見內文)

(本篇文章由好友-尼莫Nemo提供，想看更詳細的分析內容請點選喔)

阿斯匹靈：何謂融資維持率

這篇文章由知名部落格版主，也是我的好友阿斯匹靈(aspirin)所提供。

教導投資投資朋友如何判斷「融資維持率」

Nemo來稿：尼莫如何看待去年整年台股漲幅排名前10之一的上銀科技

尼莫結論

 

- 研究上銀的起點是想做空，但算出的合理估價(150-170)和當前股價(194)而言，眼下股價的確貴了，但也沒有貴得太離譜。套句基金經理人同學講的＂我也覺得他不值200，這波熱潮過了應該會跌回100左右，但他股本只有20幾億，你怎麼知道他不會漲到300？＂有道理，因此到底怎麼操作還要再想想。

 

- 請注意，合理估價150-170，並不代表Nemo在此價位會買進，一如往昔，margin of safety很重要，考量至少三成的折價和產業波動風險（何謂產業波動風險，看看工具機1H09有多慘就會知道），100以下才會審慎考慮買入做多

(本篇文章由好友-尼莫Nemo提供，想看更詳細的分析內容請點選喔)

Nemo來稿：110122評論晨星買回庫藏股救股價（台灣證券交易所到底在審查什麼？）

本週晨星宣佈要買回一萬張庫藏股，告訴我們什麼？

首先，老話一句，離新IPO公司越遠越好。不管是國內、國外、中國，每個資本市場都已經有實證研究，投資新上市公司不會有超額報酬，反而是賠錢的居多。WHY？原因還是出在企業為了上市，會盡力去美化自己的報表，而且企業都常都會挑最有利的時間點上市（比方說成長性最高，題材性最足時），另外就是為了要上市，整個共犯結構（在此主要是只券商／投資銀行／證券交易所）也會幫助企業做很多化妝和額外包裝的動作，這些因素再再都會不理性的墊高承銷價格。誰受益呢？公司用便宜成本拿到資金，高管和大股東口袋滿滿，券商／投資銀行賺了可觀的承銷費以及低價認購股票實現的利得（有檯面上券商可以合法認購買入的原始股，和檯面下公司要打點券商高層和＂關係人＂釋出的原始股），證券交易所賺了面子（之後所內相關承辦人員才有機會升官或是轉戰到金融業繼續拿好處）。誰受害呢？晨星IPO價格NTD300/share，昨日收盤價約NTD240/share，顯而易見。

(版主：這篇文章由知名部落格版主-銀行家尼莫所提供)

馬修:每周二免費講座

去年、前年或者該說每次參加網聚的朋友應該都不會忘記一位相當有想法的朋友 -馬修
他在我之前新浪的部落格發表了相當多文章，有興趣的朋友還是可以回到舊網站去回味。


雖然他在高雄我在台北，但仍隨時保持連繫，而近期他開始定期舉辦免費講座，邀請對投資有興趣的好友免費參加，一同交流投資技巧。


不想錯過的朋友可以點選內容了解活動時間與地點.....

自由羽翼：財富的秘密

本篇文章由網友-自由羽翼提供。
透過股權結構表揭露財富的秘密。

阿斯匹靈：操盤工具之「法人選擇權分析表1.0」

這篇文章由知名部落格版主，也是我的好友阿斯匹靈(aspirin)所提供。

教導投資朋友如何使用簡單的Excel圖表判斷市場方向。

有好的工具可以提升判斷的效率，如果有網友對於專業投資人如何培養盤感，那肯定不能錯過這篇文章...(文章中提到的程式，可至阿斯匹靈網站下載)

Matthew：是ECFA還是法克ㄟ~ (這篇文章由好友馬修提供)

要討論第三季看法之前~先來看當初第二季的結尾~
當時就告知各位~一定要 『節制』