質化 & 量化分析

(firstreference.com)

判斷投資標的，通常有兩種慣用分析方式，一種是量化、一種是質化。

我給這兩個方式，我自認的邏輯，量化是看數字面，包含財報比例、營收、盈餘，甚至是價格與財務間的數字，置於質化，則屬於比較無法用數字呈現的資訊，包含經營能力、競爭優勢、產業前景等。

就葛拉漢說，較好的投資篩選，是同時重視兩者，選擇經營好的，但獲利、財務能力與價格也同樣要好。

最近看很多資訊，也許是量化面的訊息比較好溝通，所以很多內容著重在量化指標。

譬如判斷營收成長、價格位置、現金流量、負債比率、盈餘等數字，找出值得投資的標的。

不過每每看到這些訊息，我自己仍會堪慮，就算數字漂亮，我也不太容易接受靠這些數字面訊息，做出投資判斷。

譬如現在一家公司負債比率低，現金流入正常，但因為出現營運上的震盪，是否值得介入。

有時後靠著很多數字分析，看來是都有機會，但這介入後創造的機會，是實質使然、是行情使然，還是運氣使然?

對我而言，覺得質化的內容更為重要，當然有些是透過量化的數據支撐。

對於重於量化分析所帶來的不確定性，我也為此錯過了許多機會。

但我還是不確定，以數字為主的支撐，是實際還是運氣。

但質化分析的支撐，對我來說比較可信。

巴菲特最近對MBA學生所分享的，過去的菸屁股投資法，是比較偏量化的分析，自然有些不確定因素存在，所以多布局一些量化產出的投資標的，可以降低誤判的風險問題。

不過他自己後來偏向優質的企業居多，我想含意上更偏重於質化的結果。