資金配置的高手

巴菲特自己這麼說，很多人也如此稱呼巴菲特是個資金配置的高手。

第一層級的概念，只是在於覺得他就是很懂得深入的選擇股票，股票賺得的利潤比其他標的要高，但是雖然這句話聽了許久，但仍是粗淺的感受，對於什麼叫資金配置仍是模糊的。

尤其是當手上持有許多股票時，如何判斷資金的投入多寡帶來更好的回報，這也是模糊的。

透過最近的了解，試著更深一層的去思考這件事情。





巴菲特不只是把投資的公司當一般事業經營，相較於要把公司擴大營運，不如說他把每個投資的標的都視為現金產生器，追求的不是經營規模最大，而是要資金產生的效益率最佳。

如果A公司能產出現金，但是若要擴大規模就比需要投入更多資源，當資源投入下去後，可能所帶來的回報效益率並非最好，巴菲特可能反而不那麼偏好繼續投入，反倒是將A公司的營運產出的資金取走，然後將現金投入在可能回報效益率較好的B公司。

而如果有C公司的營運逐漸升溫，如果繼續投入能夠換來極高的回報效益率，則甚至他可能將A公司或B公司產生的現金轉投入C公司。

因此在判斷旗下每家公司能夠產出多少現金，以及投入與產出的回報是否有效益，藉此巴菲特會將資金在不同公司內部間移轉，以尋求最好的總報酬。譬如他曾將波克夏紡織廠賺來的現金不投入機器廠房設備，而是轉投資在保險公司上，透過保險公司比紡織廠要高的回報提升報酬率，再透過保險公司的保險資金去轉投資比保險業報酬率更高的產業，再一次提升保險業與紡織廠之間的整體報酬。

其次每次購買的公司，又會評估投入的資金以及公司未來成長性能帶來的報酬，從中取得取捨。

這說來簡單，但執行上還是要更多深入研究。
不過這對於極想再提高報酬率的我來說，是個不同心境的思考模式。