為什麼買配息基金

(圖片：http://www.quickanddirtytips.com)

國內越來越多人喜歡配息基金，甚至配息率越高越好。

這個趨勢似乎是從08年金融海嘯後開始，起先是固定配息金額的高收益債，在淨值大幅下跌後，換算的配息率變的相當驚人，而當初基金本身持有的債券票面配息可能也相當高，因此吸引了許多勇於冒險的投資人進場承接。

後來這個動作，從高收益債轉往平衡型，甚至股票型基金。因此無論是多重收益、多重收益，到全球股票等，只要能夠做出配息類別，就能吸引到一定的客戶。

有些人不解，為什麼會有這樣的行為。

老一輩的投資人，認為投資就是資產累積的過程，應該買的就是不配息的標的，把獲利不斷放在基金池中繼續增值，這樣獲利滾得才快。對於有些人用定期定額的方式投資配息基金，這種同時投入現金流，又想取回現金流的思維感到不能理解。

很多相關的討論區，也有不同人馬針對這種事情提出討論，到底先拿息才對，還是先滾利才對。

就我觀察，可從幾個構面討論這事情。

一、數字面

基金配息是先把一部分的收益取出，放在投資人口袋。先假設不投資，如果後續標的本身的報酬是走跌的，那麼先取出收益落袋為安的報酬率會比較高。

反之如果後續投資標的本身還繼續上漲，那麼拿出來的收益沒有參與市場，則先取出收益的績效就會比較差。

以大多數資產長期是增值來看，應當是不要把收益取出比較好，但投資人大多不看那麼長期。

其次假設取出的收益有進行再投資，譬如有些業者會鼓勵投資人把穩健標的的配息，拿去再投資更積極的市場(通常話術會用把市場送你的錢免費去下注)，若投資報酬率高於原本穩健標的的收益，那取出收益的動作就利可圖。

這就像投資成長趨緩的股票，一旦經營者發現把現金拿在手上，找不到投資成長機會，將拖累股東權益報酬表現時，會把多餘的現金還給投資人，由投資人自行去運用。但如果公司本身成長力道強勁，那麼投資人把錢放在公司身上跟著成長，就會比取出放口袋有利。

二、人性面

為什麼在金融海嘯後，認同配息的族群會變多，原因可能是對市場不信任。在泡沫時期通常是能丟多少錢到市場，就丟多少錢。但受傷後，態度轉為保守，一旦有利益出現，就想趕緊落袋為安，避免又落空。

其次在低利的環境下，急著為錢找出路，看到有配息的產品，加上業者用殖利率或配息率做對比，讓喜歡收息的人找到另一個放錢的管道。

再者有現金流的感覺，國外可能一年配一次，或是一季配一次息，但到了台灣最熱門的是每月配息，先前更有每週配息。這種持續有現金流入的感覺，會讓人感覺像買了個吐鈔機，不斷吐出現金來。

三、殘酷面

最後，回歸投資的殘酷面。

以上都是投資人自己的想像，實際上投資人通常無法判斷到底把錢擺在資產中，還是取出更有利，可能很多人是把收益取出，但卻花掉了，以至於投資報酬不如預期。

或者把取出來的收益，胡亂投資，反而造成虧損。

同時配息的收益最終仍來自於所投資的資產本身，過高的配息率不會憑空而來，當市場普遍報酬率只有3-4%時，超過10%的配息率肯定不會等於報酬率。

投資人做了一堆動作，其實都不見得有意義，只求個投資的爽度。

投資最大的障礙始終來自於人性。