<好書推薦> 掌握市場週期

有時候一本書，會隨著不同時期，不同階段而各有體認。

除此之外，有時候第一次看，跟第二次看，也會有不同體認。

這本「掌握市場週期」是知名基金經理人霍華馬克思寫的，很多人對這名字不見得熟悉，但是對於他其他著作「投資最重要的事」可能就有聽過。




在書商介紹這本書之前，我也曾在書局快速翻過，畢竟這麼厚的一本書，看起來就像是不得不買的鉅作。只不過第一次翻閱，其實並沒有很懂他在說什麼，以為只是在介紹景氣循環。

而在書商贈書，趁著清明連假閱讀後，覺得原來過去曾有的感覺，具體描述出來是這麼一回事。

在看這本書之前，我就有從自己的經驗、家人的經驗以及對市場的觀察，有些心得。

我的投資開始於網路泡沫前幾年，歷經2000年網路泡沫，也歷經2018年金融風暴，在這當中，觀察到經濟數據、市場價格與人性在這之間持續的轉換，但又再複製，再循環。

以幾個很有名的基金、股票討論區為例，在市場變好時，對投資的討論逐步熱烈，開始有人跳出來當名師，而在熱潮末期，討論區滿滿的都是名師，每個人都能說得一口好投資。但是市場很快地反轉後，接踵而來的是恐慌與擔憂，最後到悲觀，到冷清。隨著次一個循環開始，又再度重演前面的場景。

而在網路泡沫時期，自己也有經歷類似牛頓的例子，剛開始市場上漲，覺得股票變貴了，就賣掉實現獲利，卻想不到市場一直漲，股票一直飆，本益比已經不具代表性，只要能跟「.com」扯上關係，就能瘋狂飆漲，漲到讓人懷疑這世界是否已經改變，不該再拘泥老舊的投資觀。

直到事後虧損了，再回頭看，才驚覺在激情中能保持冷靜有多重要。

而霍華馬克思的這本書，在講的就是這件事。

他在書中，強調景氣會循環，但是無法猜到接下來會怎麼走，對於景氣循環，只能用所處的位置，聰明應對，提高自己的勝率。

在書中，他舉了一個很有趣，也很具體的例子，告訴讀者怎樣叫不要猜測市場週期，但要懂的應對市場週期，這塊先賣關子，留著讀者自行翻閱。

他點出景氣為何會循環，這些觀念我覺得很基礎，但還用不到。

而他提到另外一個觀點，就是景氣循環不會停留在穩定的中間值，而是不斷的在擺動。這也是我近期感受到的，許多人會用平均值解讀事情，但是實際上，所處的世界並不是用平均值組成，而是不斷的大起大落相連接而成。

最後書的重點，則是說到看待景氣循環的方式。作者並沒有說如何猜對景氣循環，並也強調沒人能猜中，投資人唯一能做的，就是思考所處的位置，或是做出正確的因應。



最後，看完書，我自己對因應市場週期有幾個心得：

1.先求不犯錯

人在樂觀會過度自信，甚至怕錯過所有可能的投資機會，但在市場悲觀時，過度保守，願意放棄所有獲利可能。這雖然是老話，但卻能一再地看到投資人重演。

因此只要能夠避開人性的貪婪恐懼，抱持中性的態度面對市場，就能先有些優勢。

2.其次是靠基本動作

對於還在累積資產的人來說，「定期投資」是個很好的工具，尤其在市場下跌時，能夠持續投資，可以對市場逆向做出正確的因應，而對於整筆資產配置的投資人而言，「再平衡」是另一個好工具，因為它能幫助投資人在市場擺盪過程中，賣出較樂觀，買進較悲觀的資產，同樣做出較好的因應。

3.面對每一次的市場下跌

市場下跌，資產跌價對所有投資人來說都是煎熬，就算先前準備再怎麼完善，遇到非預期的價格下挫，很容易打亂投資人所有計畫。要能夠在市場下跌時投資，並不簡單，甚至該說是非常的困難。

投資人可以簡單自我思考，去年10月後，市場下跌時，自己做了什麼。



我蠻推薦這本書，但回到文章最開始說的，也許不同人閱讀，會有不同體認。