隱形的敵人：建構競爭生態圈與服務平台

(圖片：williamlong.info)

這篇感想來自於430期的<財訊>雜誌，剛好跟我最近負責思考的議題有些關聯性，所以做個紀錄。

雜誌舉了幾個隱形敵人的例子，介紹很多產業跨界競爭，讓對手措手不及，譬如

麥當勞競爭對手不是肯德基，而是便利超商

無敵的低價賣場Walmart的對手不再是其他大賣場，而可能是Amazon

郵局包裹寄送的競爭對手也成了超商

銀行的競爭對手出現了類似悠遊卡的小額儲值卡、超商，以及支付寶這樣的支付工具，甚至餘額寶還能轉把餘額投資於基金

電信商過去靠手機的語音與簡訊獲利，被免費訊息與免費通話給搶走

台灣大計程車隊除了計程車業務，還跨界讓司機變導遊搶旅行社生意，車體大打廣告....

投資標的的範圍與偏好

(圖片：.1to1media.com)

最近看很多朋友討論股票，對於營收趨勢，以及當期的盈餘頗重視。
用此來尋找具有股價成長機會的標的。

可能因為忙碌的關係，我已經很久沒有這樣去追尋股票，反倒是持續抱著持續經營體質比較優的股票，然後不斷加碼，並觀察這些公司的體質與競爭狀況有沒有出現問題。

或許是受到巴菲特與彼得林區的荼毒太深，喜歡的標的始終多來自於身邊能看到的產品，比較容易觀察到趨勢與客戶態度的轉變。

又見美國熱潮

(圖片：123RF)

最近市場與雜誌媒體又開始重新燃起美國的熱潮。

在金磚四國夢碎，原物料熱潮消退，新興亞洲國家回檔之下，投資人開始再把目光轉回成熟國家。而大家覺得歐洲仍需要好一段時間才能夠解決債務問題，所以剩下的就是目前最積極在做多市場的美國與日本....

資金的配置- 再投資

(圖片：www.aafr.org)

最近陸續是除權息的季節，很多投資的標的陸續配息出來，配發的現金可以表示公司過去一年度的表現。

回到股東手上後，對於股東來說，除了自由運用外，另外一個考量則是再投資...

跨越銀行的角色

(圖片：yardalemortgage.ca)

最近一直在思考的一個問題。

看到提到很多國內銀行間Over Banking的報導，心裡不免一直在想，這所謂的Over Banking，是指銀行家數過多，但這隱含表示著，國內銀行相關業務已經爭奪到了極限，沒有辦法再畫出更大的餅去創造價值了嗎?

藉由這個問題延伸而來的是，除了銀行之外，有沒有辦法透過其他的介面去搶奪現有銀行的價值?

如何看待定期定額投資?!

(圖片：ITM Trading)

最近跟人家在討論如何看待定期定額這種投資法的推廣模式與定位。

對於基金公司、投資型保單或是其他基金的理財機構來說，「定期定額」一直是溝通很久，也推廣很久的投資方式。

這種方式對於賣基金產品的公司有個很好的優點在於可以持續從客戶獲得資金流入，而且通常來說流入的資金會因為目的性不同，也比單筆投資放的要久。

因此像是基金公司通常會利用免手續費的誘因，來吸引客戶以定期定額方式投資。

不過這種方式推廣很久了，也有許多人了解這當中的概念，但是時間拉長，對於這種投資法能帶來的結果反而信心越來越薄弱.....

強者恆強

最近類似台股市場來回震盪，但檢視手中的持股，扣除除權息的利得外，整體部位的獲利還是持續向上攀升。

雖然比起許多坊間大師級人物那種高到嚇人的報酬率來說只是小小咖，但持續累積起來也是不錯的利潤。

透過持股的調整，慢慢發覺，當投資人把注意力集中，把部位放在穩健經營的幾檔股票上，並好好看著這些企業經營的狀況與變化，再根據企業表現與股價高低去做為調。

付出的時間不用太多，但這些經營的成果就足以帶來令人滿意的報酬。

當然這過程當中，仍必須承受許多內心的煎熬，譬如看到別人有飆股飛上天，而自己沒買到，或者看到好股票股價高掛在天上，遲遲不跌下來，或是有機會看到觀察很久的股票價格下跌，但是卻掙扎該不該這時候買進，還是有什麼不知道的事情發生....

投資的方法很多，但透過葛拉漢與費雪的書籍，可以幫助投資人回到投資最原始的核心。

就是要「參與優質企業的經營成果」。

20130708投資日誌：統一超

最近指數忽高忽低，急殺下來後又快速出現反彈。
這幾天漲漲跌跌，也頗難捉摸。

當投資組合建議發生不如預期....

最近觀察到有個事件，就是有看到人家在推廣投資組合的概念，在市場表現好的時候，大家都覺得OK，投資部位中有些漲多，有些漲少，也許有些是小跌，但整體看來沒太大影響就好。

但是當整體投資組合部位出現預料之外的大幅度修正時，投資人就慌了手腳，過去溝通的投組觀念忽然失去效用，投資人開始對未來的狀況擔憂，不放心，有想要主動撤出或停損的慾望....

依我個人過去的經驗，真的認為投資市場獲利與否，有極大的比例來自於.....「人性」

20130629投資日誌：股債同跌，哪個比較痛?

近期市場下跌後快速反彈，外資與大戶空單縮減，尾盤大幅上拉，但不知誰買
最近很多市場股債同跌，雖然幅度不是太大，但又讓人想到雷曼事件的情況
到底股票跌下來痛，還是債券比較痛?

20130624投資日誌：去泡沫階段

今天外資再度大賣，期貨部位外資跟大戶都顯得相當偏空，指數震盪後下挫。

歐美股市開盤明顯下跌，泡沫開始瓦解...

今年以來幾個主要市場的走勢

今年即將過了一半，上半年看起來亮眼，但下半年因為經濟不確定性，反倒讓很多上半年的獲利吐還回去。

此外，很多原本看起來就已經慘澹的市場，很多人覺得應該跌得差不多了，卻還是出現更慘的情況!

20130622投資日誌：勿忘1994債券大屠殺?

昨天台股再次跳空下跌，跌到半年線的位置，外資跟法人還是保守偏空，而也已經有人看到年線位置了。

這對我們來說其實是有利的，不過近期訊息紛亂，在此做個記錄.....

20130620投資日誌：Fed資金回收失望賣壓

眾所期待的聯準會發表會議內容，市場認為聯準會覺得市場開始回穩，考慮在達成一定經濟數據下縮減寬鬆政策或者看情況是否升息。

今天台股再次跳空下跌，再一個缺口出現，外資與大戶期貨還是偏保守

20130617投資日誌：市場震盪，投資人套住

今天指數在下跌後拉了小紅棒，但外資與大戶的期貨部位還是偏比較保守。

20130613投資日誌：跳空下跌

今天指數跳空下跌外資與大戶期貨部位也都翻空，短期還是因為這個跳空黑棒偏空看待。

不過下跌真的是好機會，就怕市場不跌。

這波下跌再次套住不少人，我有再進場，但部位仍是獲利的，只是若能夠繼續下跌，我願意用最後買進部位的虧損來換取更好的買進機會。

今年還是震盪，市場總是這樣來來回回。

20130606投資日誌：市場全都套了

原本各地市場都還很火熱，享受著四五月的快樂行情，市場投資人開始轉為樂觀。
結果在美國可能準備停止繼續灑錢，以及利率略為反彈下，很多市場都開始走跌....

20130520投資日誌：定存股大爆發

今天沒特別要講的...

純粹是看到定存股也能大爆發!!

看近期定存股的表現

第一季財報出爐，定存股股價也飆翻天。
到底是合理? 還是過度追高，感受一下!!

黃金是不是最好的投資？ 第二回合

在兩年前，我們比較過熱門的黃金，以及被看壞的老股票-台塑的績效比較，看在媒體吹捧之下，到底是不是投資黃金才賺到錢，死抱台塑股票的則是笨蛋。

轉眼過了兩年，市場對於這樣的看法，似乎也沒有太多的改變，還是認為黃金是熱門的新一代投資標的，而類似台塑這種股票已經是過去黃花。

我們再試著把數字還原來比照看看......

波克夏2013Q1持股變化

巴菲特的波克夏最近又公告持股狀況了。

看看持股變化吧!!!

20130515投資日誌：專注好標的

最近市場震盪後還是走偏多的態勢，證所稅的問題有在考慮解決，算是多了些小利多。

總之目前大戶的心態都還偏多。手上的持股也有了不同的表現。

20130508投資日誌：衝向波段新高

今天指數衝向整個波段的新高，之前說價格已高，以現在這樣看來，顯然錯的離譜....

2013波克夏股東會問答摘要快速心得

趁著還有印象，快速摘要心得....

1.巴菲特比起以前75%的葛拉漢+15%的費雪，現在相較起來，費雪所佔的比重顯然高出許多。變成看待市場變動與對價格的觀念仍來自於葛拉漢，但對於公司的評估幾乎都以費雪的羅極為主。

2.經濟的預測、或是短期的財務數據相較是其次，最重要的還是企業經營的本質。經濟走勢無法預期，不能預測的企業也要避開，很多評估無法100%確認，但要盡量找自已能理解評估的。

3.衡量企業，還是要看自己能否了解未來幾年公司可能的地位，如果公司營運夠好，時間拉長仍可帶來可觀報酬(比較像費雪觀念)，經營者的心態、公司文化等也重要。另外產業地位與經營模式也要評估，如以鐵路跟航空為例，要再蓋鐵路已經不容易，但要增加航空的班次卻很簡單。

20130504投資日誌：散戶保守 股市漲

最近台股再創新高，外資法人的期貨仍大舉偏多，指數從7700左右直衝回到將近8200點。

網路上看到一篇文章講到，散戶持續看法保守甚至是偏空，那股市就還會漲。
猛然想到自己似乎成了所謂保守小散戶之一....