20121127投資日誌：贏了大盤嗎?

今天指數尾盤稍微再拉高一些，在大漲之後維持了幾天略高的價格，量能還算相對較多，外資與大戶看來略偏樂觀，有持續買超，這樣的氣氛還是可以繼續看下去。




歐美股市比較沒有相對應的大漲，雖然有些消費的刺激利多，但負面的新聞也依然存在。

市場抱持著不確定性，但市場怎麼走就怎麼應對。
很多人說不要預設立場，不過我還是會有自己對市場的看法，差別在於看對能多賺一些，看錯就少賺一些，或者是賺得非常少....

年底將近，看到有人在持續算自己的報酬率，我也趁著機會自己稍微算了一下。
過去我都比較偏向絕對報酬的觀念，重點在於確保我每年的錢都會比錢一年要多，獲利都是正數，但至於確切多少，到是沒有一套很固定或有規律的算法。

這次估算了一下，算是勉勉強強，我把市值的變化跟股息收入都算進去，依然是正報酬，但是並沒有我想像中的好，主因是在於一些標的的股價下跌幅度太大，拖累了整體表現。

這種市值變化的壓力還真大，明明很多股票都是用比較低的價格買進，但是一旦用每年來做切點，如果前一年未實現賺了一倍，但是今年變成只有賺0.8倍，相較之下就會讓績效被拖累許多。

我同時去看了一下台股加權報酬指數的表現，從去年底到現在，整體市場的報酬率約9%。
雖然看起來大盤沒什麼變化，但加上股利的報酬，還是有增加。

不確定是否大部分的投資人，回過頭去看自己整體的表現，都能夠比大盤好，但至少我是真的覺得要大敗大盤是很辛苦的工作，所以一向不喜歡去跟大盤比較。

大盤可以一年跌個20%，相較來說如果有基金只跌18%，就算很不錯了，但我們投資仍是為了生活，自然不會允許投資標的虧了如此大的幅度，既然策略與目的不同，放在一起比較就沒太大意義。

巴菲特每年會把波克夏的經營績效拿來跟S&P 500比較，或許有人不以為然，但我覺得是真的蠻了不起的。

也許我們辛苦的讓投資組合績效打敗大盤，但是如果把所有可用資金算進去，也許就不是如此。譬如我手上還有相當多的現金部位，若把這些現金部位都算進我的投資組合中，那可能就比大盤表現還要遜。而巴菲特的波克夏用整體的淨值來比較，也就是把所有整家公司可運用的資源，一起拿來跟指數相比，這些資源除了投資在公司之外，應該也包含了現金與債券等部位，綜合起來的成果還能夠超越指數，這應該也是他了不起的地方。

隨著持有的部位越大，巴菲特要靠整個投資組合打敗大盤的困難度也就越高，近期大幅度換標的，也許就是持續太弱留強，除了要能夠獵到大象之外，如他自己所說的，談的價格也很重要。

回過頭來看，明年該用什麼樣的方式去配置，增加整體報酬率，變成也是我要努力的課題了。有些投資高手幾乎都重壓持股，靠著換股來調整配置。
我自己則是比較多靠持股比重的高低來調節，市場價格偏高，比重就降低，市場下跌，投資比重就偏高，不過目前看來的報酬率還是有努力的空間.....