20121126投資日誌：壓低購買價 + 高成長

今天台股繼續上漲，維持近期較大的量能，指數跳空走高，但外資的期貨多單縮減，現貨則是還維持買超，走勢走的有點急，還是繼續觀察後面幾天的狀況.....




最近市場還是維持狹幅震盪，我重新檢視手上持股的狀況，發覺報酬率還是不夠。

回過頭來思考兩個重要的環節，之前提到的獲利雙引擎，一個是低價，一個是成長。

這兩個剛好是葛拉漢與費雪各自主張的要點。

葛拉漢強調低價，透過適度分散的低價持有股票，讓整體的價格略微回到合理的位置，可以帶來些利潤。

費雪強調成長，說不要太在乎低價格，只要公司能夠維持成長，依然有亮眼的表現，有時候公司成長力強，要等低價更是不容易。

巴菲特則是覺得兩個觀念都重要。
而事實應也是如此，如果只偏重任一塊，可能風險較高，困難度高，且利潤也可能被設限。

在投資標的的選擇上，兩者的同時著重就變得很重要，越能夠兩邊兼顧，就越有機會帶來亮眼的回報。

以之前投資的大統益、中華電這類型的股票來說，成長空間本來就已經不多，當初主要的獲利來源都是靠著08~09年的時候趁機撿便宜，所以才有每年不錯的配息率可享。但是這樣的跡會還真不多見，除了那時候能夠享有較便宜的價格之外，後面幾年的價格都已經被推高，買進只能帶來很普通的報酬。

而另外一方面，也有很多持續維持成長的股票可循，不過也不少都對應著超高的股價或本益比，就算買了，除了風險較高之外，也是不一定划算。

目前手中持股增加收益的方法，是靠著市場震盪來多賺些微薄的利潤，但總覺得還是不太夠。

有些傑出的投資者，專注在公司本身的業績在景氣不佳的現在還能維持穩定成長，而股價又可能因為冷門而被忽視，沒有太高的負擔，這樣的標的，帶來的報酬似乎都還不錯，不過挑選的功力就要更深厚。

我在這部分的能耐還需要更加強，看能否在這許多股票價格已經被墊高，而市場波動空間又小的情況下，能擠出更多的利潤來。