消失的市場、既有的市場、未來的市場

(圖：news.cyprus)

在看一家公司時，總覺得價值由這三塊市場拼湊起來。
消失的市場、既有的市場、未來的市場...

消失的市場，是指過去曾經風光，但因為新競爭對手出現，而逐漸失去
既有的市場，是價值代表的大宗，在可見的未來，這塊市場能夠提供既定的價值支撐
未來的市場，是彌補消失市場，持續爭取成長機會的來源




投資股票，是參與一家公司的經營，所以有些思考應仍回歸公司經營的基本面。

以數字判斷，可以出公司現在的狀態，但數字不能支撐未來，到底數字呈現的結果能持續多久，就看公司的基本面。


每家吸引投資人投入的公司，應該都有過往傑出傲人的地方，市場是動態的，每家公司有好的投資報酬，為何ROE可以持續維持那麼高? 為何可以持續賺錢，淨值可以持續成長?

我們預估未來的收益來折現現在的公司價值，不過未來的收益來源在哪裡?

市場會有景氣循環，有些需求會突然消失，有些則不容易消失，也有些是周期性必須品，短期的消失，會在不久的將來再浮現出來。

Nokia與Moto過去有美好的手機市場佔有率，甚至Sony Ericsson也有過，但是這市場動的快，過往的豐功偉業，很快就變成了「消失的市場」

微軟有相當堅強的「既有的市場」，能夠持續帶來源源不絕的收入，既使在面臨Linux的免費侵襲下，仍不會動搖，就算有免費Office可用，大多公司仍乖乖付費使用MS Office，就算其他OS產品再多，微軟平台仍是主流大宗。

其他產業也是，有些公司有廣大的「既有的市場」，但沒有甚麼消失的市場，也沒有未來的市場性，所以價值來源會是目前營運主軸。當外部市場價格變動時，這核心的市場獲得的收益可以有堅強支撐。

同樣的，公司「未來的市場」則決定了公司現在美好的獲利，是否能夠繼續維持且有成長空間。