20111114投資日誌：消失的護城河

指數今天再度跳升回月線跟季線之上，外資還是偏保守，大戶從保守又轉回之前的樂觀，也許是虛驚一場，大家還等著看後續發展，不過比例都不是太大，因此要往上翻還是往下翻，就再多等幾天。

指標：短線即將翻空、中空、長空




今天想留存的想法仍是關於長期投資的標的故事，很多人都會問說，哪些標的才適合長期投資，然後可以在價格走低的時候勇於介入? 而不會因此越抱越低.... (這裡指的是希望能夠持有公司的一部份，參與經營成果，透過長期的經營帶來持續性的回報)

有的人說，只要跑一下公式，看一下數字簡單評估一下就可以了，或者是拿資料庫去跑，跑出一堆符合條件的公司。

每個人熟悉的產業不同，不過能夠脫穎而出的，應該不會是多數，甚至可能少的可憐。

如果覺得評估篩選出來的結果一大堆，不知道該投哪個好，應該是某些地方考慮有些不夠周延。

有些產業的明星，也許今年、去年、甚至過去三、四年以上都表現相當亮眼，但是這只能夠提供一個基本的論點，是這家公司未來表現也比較好的機會，應該大於那些表現不穩定，甚至更差的標的。但這也不是絕對，只能說好的組合，表現應該優於不好或不穩定的組合。

但是投資人應該還是從公司實際經營的角度來看，過去幾年表現很亮眼，到底未來競爭者會不會因此而跳進來? 跳進來的速度可以很快就搶到市場，還是得花上很久的時間才能夠併同競爭?

譬如我比較生性膽小，不太敢投資宏達電，因為我覺得能跳進來跟他競爭的廠商越來越多，甚至三星都做的比宏達電好，他過去亮眼好幾年，但對於未來我仍是覺得面對相當的不確定性。

有些公司過去表現亮眼，但是市場可能稍縱即逝，廠商給大單的時候，吃的飽飽，沒有人來搶，但是一但這些單子一轉走，馬上就落了空，什麼樣的人才有能力讓人家不轉單? 感覺起來蘋果很想轉三星的訂單，就像他轉了其他台灣配合廠的訂單一樣，不過看媒體報導，三星一面配合，一面設下專利與競爭門檻，讓蘋果難以轉單。但國內很多廠商，靠著幾年熱潮吃了飽飽，之後又沒了。

有的則是在原本的產業是龍頭，但是忽然間，整個產業就被取代掉，雖然他還是龍頭，不過這市場已經完全不一樣了。

不過話說回來，還是有些公司，市場需求很明確，競爭者少，不容易介入，或者雖然有其他人想挑戰，但依然能夠持續做好自己的生意，對別人來說，這樣的公司可能很無聊，不過我還蠻喜歡的。

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本來昨天指標寫短線偏空，今天又寫即將翻空，本來想修正用詞，不過不管了，寫就寫了