(圖片：unsplash)
現在的投資人喜歡領息的感覺，買股票的領股息，買債券的領債息，把投資當收租一樣，偏好每月都有錢入帳，甚至有越來越多的人，以配息率為首要的投資要求.....
前陣子，有投資朋友問我，有沒有推薦基金標的，大概可領息6%，就靠這個報酬率利滾利準備退休金。
我剛聽到是愣了一下，接著我進一步了解，才知道這位朋友把基金配息認為是報酬，所以6%的配息率表示每年可以賺可以賺6%的報酬。
甚至他詢問，是否可以直接把基金排序，看投資人退休需要多少的報酬率，就給配息率多少的基金，因為投資人都不喜歡賠錢，如果能讓本金穩穩的，靠配息賺錢就覺得是很好的投資。
另外也有聽過銀行的投資人，買基金時直接看配息率，請理專把所有基金的配息率排出來，由高的排到低，然後從配息率最高的開始討論起。
再者，坊間也有聽過一套說法，教人投資配息率接近20%的基金，並說如果每年配20%，就可以不用管淨值漲跌，只要配五年不倒，就有100%，等於把本拿回來了，之後不管配多少或是淨值高低，都是多賺的。
這些話聽起來多麼吸引人啊.....
在過往剛開始投資時，配息並不是大多數人偏好的訴求，如果以股票來說，配股相較更吸引人，那時候的投資人，認為多配幾次股，一張可變兩張，兩張可變四張，幾年後就滿手股票，所有股票一起漲，財富增值的效果就很驚人。
但曾幾何時，配股不再那麼吸引人，反而配息聽起來倒是誘人。
就我個人觀察，從07~08年是個很大的轉折點，在那之前，市場成長率高，投資機會多，大家對未來充滿了憧憬與期待，沒有人會對微薄的蠅頭小利有興趣，大家追求的是更高乘數或倍數的成長。
但在金融海嘯洗禮後，股市的前景每年都看不清，而利率不斷下修，在投資機會不明下，投資人就開始追求蠅頭小利，只要能有穩定收益的標的，就會被大筆資金湧入，許多過往高配息股，都在30幾元上下徘徊，但後來每個都衝到50以上，甚至70元、80元的都有。
同樣股票市場的低成長，不再那麼吸引人，除了少數特定產業或國家市場看題材互有投機機會外，整體市場的報酬率看起來不可口，這時候看似穩定的息收益標的就變成了投資主角。
為什麼息收益吸引人呢，因為相較於市場對於投資資本增值的高度不確定性，以及低預期，息收益看起來就比較可靠，而且只要領到手，就像是獲利落袋為安。
這沒有什麼合理不合理，就像是翹翹板，當一邊不具吸引力，另外一邊就被高高舉起。
市場上有不少討論息投資的文章，無論是教人存股領息，或是買高配息基金都有一堆，當中有不少論述，支持這種符合新時代的投資方式。
對此，我會有幾個建議給喜歡息收益的投資人：
1.了解息收益從哪裡來：
股票的收益來自於公司配發股利，債券的收益來自於票面利息，不動產收益來自於租金收入，這些收益目前在市場上都有約當衡量的標準，目前大多落在3~6%左右，倘若看到的息收益率過高，就要多想想這些超過合理收益率區間的額外利益是從哪來的，有可能是承擔過高的風險，或來自自己的本金。
2.看總報酬，不是息報酬：
配息的報酬率只是部分，加上投資主體的市值的報酬才是真實報酬。如果把配息6%，配息20%就當作是投資總報酬，就會顧此失彼。很多股票或基金，可能每年配發6%的股息或基金配息，但加上整體投資淨值變化後的總報酬，可能報酬結果就大打折扣。
3.是否再投資差很多：
公司配發股息，通常表示錢留在公司沒有更好的運用方式，所以把錢交還給股東自行運用，股東若再投資回股票內，那就是繼續參與公司經營成果，如果股東轉在投資報酬率更高的標的上，那整體資金就能做更有效運用，巴菲特會將各子公司的多餘資金回收，並配置在投資報酬效率更好的公司上。但倘若配出來的息沒有再投資，那麼長期下來，投資成果就會大打折扣。
4.看看其他市場表現：
若投資人只追求配息報酬，會對定期拿到6%左右的現金感到很開心，但長期下來的報酬，不僅可能不到6%，甚至可能遠低於投資其他標的所能帶來的回報，尤其當其他資產藉由伴隨經濟成長與再投資的結果下，時間拉長差距可能非常大，這些投資機會成本，若沒有放開眼界，是不會容易察覺的。
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