「投資人」的行為

(圖片:http://business.financialpost.com/)

我很喜歡觀察身邊投資人的行為，最近又再度觀察到一些有趣的現象。

從去年以來，排除偶爾為之的小幅修正，很多市場大多都是持續上揚，在市場氣氛好的情況下，有些特定利基產業，也能夠受到關愛脫穎而出。

市場氣氛是好的，投資人參與的意願也隨著變高，可以感受最近投資人越來越有意願參與市場，並承擔風險。

第一季以來，身邊看到生技這產業越來越受歡迎，其實這市場已經漲了好長一段時間，但總是要漲到一個令人受不了的程度，「投資人」才會非常想介入。在介入之前，不免還會詢問「現在介入會太晚嗎?」

無論答案是如何，上漲的市場具有最佳的說服力。

這時候，所謂人口老化、壽命延長、醫療技術突破、醫藥產業更寬廣等各種說詞紛紛出爐，再次形成強而有力的支援，推著價格再向上攀升。

看起來是因為產業前景看好，而有吸引投資人介入的理由，但我想背後投資人心理真正判斷與誘發的，應該是熱鬧的話題與上漲的線型。

表面上是認同趨勢，認同價值，但影響行為的卻是技術分析的線型。

在市場上漲時，什麼理由都能講，一旦市場下跌，這些理由都瞬間消失，唯一留下的是手中部位的損益與技術線型走勢。

報酬開始變負了沒? 跌破季線了沒? 跌破上升趨勢的沒?

要不要逢低加碼，還是要設停損出場.....

有時候很懷疑，這種投資模式，背後的邏輯是什麼?

雖說是投資，但其實更像是搭市場的順風車。

而我想這也是最大多數人的投資行為。

投資人對市場無法衡量，無法判斷，唯一能有的，就是話題與趨勢，當這跡象剛形成，可能還不具吸引力，但如果這個形態成形很久，或維持好一段時間看似方向可判斷，就會逐漸吸引投資人的介入。

第一批介入的資金，成為推升價格的最佳動力，然後上漲的價格再吸引更多後來才發現的更廣大投資人。

不過這背後並沒有什麼基礎，唯一有的基礎，大概就是趨勢。

如果趨勢震盪後還能持續，那投資人就「賭對了」

相反的，如果不幸趨勢剛好結束，價格開始回落，那就是「賭錯了」

賭對的可以說自己眼光精準，研究徹底

賭錯的只能選擇停損，或是繼續抱到慘賠

這大多數人沒有認清自己的投資行為，把玩21點當成在看基本面，自然結果就會有落差。