投資人的質化與量化投資

同樣是投資，目前看到的還是有主要區分質化與量化兩種模式。
讀到美國許多的價值投資人，大多是採量化分析，而巴菲特則像是從量化分析轉為質化分析。




量化分析比較偏重數字面，大多量化的價值投資者，是透過財報的數字，以併購成本、淨資產價值、現金流倍數等方式評估公司合理價值，並於市場價格低於合理價值，具有相當折價時買進，然後等價格回升後賣出。

這種方式買進的時機點大多是市場大幅度看壞，或是公司本身營運轉壞，自然表現不是太好。所以買進這些標的還是有相當風險，有看到從事這種模式的，大多會以分散投資標的來降低風險，譬如有看到幾個投資大師，持有數十檔標的，甚至有很多標的只佔投資組合的2%左右，透過分散的方式把焦點回歸數字本身。

除了投資大師們之外，身邊也看過一些成功案例，同樣是選擇很多家公司，用比較低的價格買進，不見得每家公司都是經營卓越，也不見得對每家公司的業務都瞭若指掌，但是標的分散後，就能把這些單一公司的選擇風險降低。

這種投資法勝過市場的概念在於持續專注在低價格的標的，在各種市場行情下，總有落難的標的，透過持續低買，價值回升後賣出，賺取持續利益。


另外一種是比較偏質化分析，更看重公司實際的經營能力，並專注在特定幾家的表現。巴菲特最早期也是量化分析為主，但是隨著他越重押特定標的，就會發現自己的投資成果跟公司經營績效越緊密結合，因此當他想要長期持有與共同經營，那麼公司質化的表現就更加重要。

這種投資法，關鍵在於挑選傑出優勝者的能力，看哪些公司才真正具有長期競爭優勢，能從眾多競爭者當中脫穎而出。

有看過一些成功例子，一種是選擇民生必需產業，一種是透過詳細研究找出公司經營正派且能力卓越者。

這種投資法要勝過市場的方式在於，原始的投資價格不能過高，不然報酬率肯定被稀釋，其次是公司的經營成長力道強勁，就能帶來亮眼成績。

這兩種投資法都各有成功要素，我自己是比較傾向後者，但仍有些地方受限，譬如真正看上眼的公司不多，其次是很多公司已經逐漸被市場發掘，將價格拱上昂貴的位置，要再繼續投資的成本被墊高，必須繼續發掘其他機會。

前者的方式也不錯，但我還必須找到足夠的理由與資訊來理解這種投資法。