2018巴菲特給股東的信讀後感

每次讀完巴菲特寫給股東的信，都會覺得又有多一層不同的認知。

同樣的文字內容，不同經歷背景讀出來的心得也會有差異，以下是我個人的心得....





在這次的信件中，要歸納一句話，我大概會說巴菲特「重視事實，而非僅是數字」

我的理由如下

1.投資企業，第一個看的不是數字表徵，而是看企業本身經營的方式，獲利來自企業本身的成長，而不僅是股價的變化。

2.併購數量不是重點，併購規模也不是重點，最關鍵的是錢花的有沒有價值，如果價格太貴，不如等著不出手。

3.用槓桿併購很快，槓桿投資報酬率也高，在低借款成本下，財務數字也能做得很漂亮，但看的是如果排除槓桿，那會是怎樣的經營狀況。

4.不要用槓桿，就不用擔心下跌，下跌反而是買進的機會。

5.投資企業不看短期股價變化(投票機)，而是看長期表現(秤重機)

6.看經濟不依短期數據預測，觀察的指摽是長期經濟成長

7.不是只要債券就是低風險，風險高低是看所處的位置。(題外話，放空VIX就是在風險最大的時候下注)

8.不是付更多錢，就能取得更好報酬，投資充滿了不確定性，反而投資的成本是免不了的，先降低成本才有勝算。


巴菲特所提的，很多都是從本質出發的觀念，不會提僅看數據的表徵，就下結論，譬如「只要升息，美股就一定漲」、「債券跟股票走勢是反向的」、「投資組合用效率前緣就是最好的」。但在市場上的投資人，大多是反其道而行，更重視表徵的數字而非本質。