今年以來以成長股代表ARKK ETF為例，就已經下跌超過20%，科技類股代表QQQ ETF也跌了超過10%，大型股將近10%，台股則是中間一度受惠台積電法說好消息上漲一段，然後又跟著市場補跌。
以高速成長股的代表指標ARKK ETF，從去年初以來一路走跌，雖然業績數字開出仍然成長，但估值整個大幅修正，導致股價已經半數蒸發，這種感覺有點像是2000年網路估值破滅，從美好的幻想回歸合理的範疇，如果公司營收依然在符合軌道上成長，那麼前面那50%可能都是泡沫。
剛好最近橡樹資本的霍華馬克思最新的備忘錄寫的就是有關賣出，提到有些人會因為賺了錢而賣出，有些人是為了停損而賣出，也有的是因應機制而賣出，但賣出不應該是機制式的決策，投資人反而會因為擇時而錯過主要上漲行情，也會帶來不必要的交易成本。
怎麼做才對，馬克思在備忘錄中提到，關鍵是在於資產長期回報所帶來的價值，時間會是股市中財富累積的關鍵。
包含我自己也不免會產生想法，譬如覺得市場不穩定，是否先賣出一些標的降低比重，確實從去年最後一季，我就將一些零散的投資賣掉，讓手上現金多一些，這純粹是為了讓心理稍微安心，但當回頭看到核心持股時，就不免猶豫了，跟霍華馬克思備忘錄中提到的概念一樣，我該賣嗎? 既然我無法預測這先前這一波的跌勢，我如何能預期接下來還會再跌到什麼程度，並以長時間來說，我並不會因為這一波下跌而受影響，關鍵在於長時間下來能累積到什麼位置。
再加上未來還有資金可以投入，賣出似乎不見得是好的決策，因此我維持現有部位狀況。
接下來會做的是什麼，成長型估值的變化告訴我們，大多數人都無法預期市場價值會如何變化，投資人只有選擇是否參與。
另外大型權值股從去年末的高點跌到目前接近1成，幅度其實並不大，在前一篇提到，通膨環境下什麼都貴，所以打折並非壞事，相較目前市場分為大多傾向走向安全性資產，或認為這波是下一個大崩盤的開始，我是偏好市場折扣下買進。
對於霍華馬克思的備忘錄有興趣可參考：
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