投資客日誌

2013年9月30日星期一

20130930投資日誌：試著擴大投資圈

巴菲特一直鼓催堅守的自己的投資圈，所以自己始終堅守著自己所能理解的投資範圍。

有很多公司看起來是不錯，數字也很漂亮，但可能有很多我無法掌握的點。
譬如這公司的營收是短暫的好，還是長期的成長，競爭力可以維持多久，產品能賣多久，這波產品走完，是否確定能有接續的產品維持...

嚴謹來說，我相信評估一家公司的能耐是困難的，就連要我自己評估我所屬的公司，相較於其他競爭對手到底好在哪裡，能好多少，可能都無法很精確掌握。

過去投資的角度比較類似以經營者的態度看待，看重的比較是偏中長期持有，主要賺取的是每年公司帶來的利得還有成長。

不過就「投資」這件事情，可以思考的構面還有很多，自己也持續想辦法擴展自己的視野與手法。

近期有再試著多投入一些新的標的，不過是有點出師未捷，一開始進場就遭逢了一些損失。

2013年9月29日星期日

股票組合的配置與指數差異

(圖片：joshuakennon.com)

這陣子重新檢視自己的投資狀況
台股的部分勉強還算可接受，很多股票之前已經漲很多了，但是今年還是持續上漲。

有些過去表現沒有特別好的標的，今年也是有異軍突起。

不過在國外市場表現就很不起眼，投資的美股，各種持股投資的比例很懸殊，有些大比例重壓，有的則是些許投資。

結果少量投資的部位，獲利的比率不錯，但最大比重的持股，反而表現不佳，結果導致整體美股投資部位僅有些許獲利。

雖然我自己也有投資美股ETF，但同樣比重不算太高。

整體與S&P 500去比較，就遜色很多。

投資ETF，個人的推薦

這陣子有朋友問到有關ETF投資的想法。

對於很多偏向價值投資這類型的投資人而言，很多人會說直接選好股票，可能帶來的投資報酬還更遠勝一籃子組合的大盤。

對此我是保持著中性，且應該是更偏向支持的態度面對ETF這種指數產品。

20130922投資日誌：持續佈局

最近中秋接連休假，自己講過了很多次要重新來找新標的，但都遲遲沒有下手。

主因還是因為手邊可看的書籍太多，手不釋卷下，就沒有持續用功在做追蹤。

巴菲特說美國的市場從金融海嘯時期誇張的便宜，漲到現在已經五年了，價格還沒到很貴，但也不是到處都有便宜好貨能買，要選擇好的標的，變的有些困難。

投資怎麼看? 有沒有推薦標的? 哪些市場好?

(圖片：freefoto)

時常都會有人問，投資要看甚麼東西? 最近有沒有哪些推薦標的，哪些市場不錯可以買?

我覺得我比較沒辦法像理專，能夠說得頭頭是道，反而比較像老師，只想從基本的開始說起..

對我來說，「投資」的本質，就是經營公司，投資人就是公司的股東，所有的一切判斷準則，就是從公司本身的營運開始看起。

股票市場，則是一個方便股東進出的管道，可以更方便進入某家公司當股東，也可以選擇退股，拿回現金。

而對於股票市場的起落，則是所有這些公司的集合體，而全球市場，則是所有這些市場與公司的集合體。

大部分的人分析，都是從經濟數據的角度來解釋，但對我來說不容易，我喜歡從下而上去思考。

所以每次朋友問我市場與標的，我就總想說「讓我們從一家公司的經營開始說起......」

2013年9月16日星期一

20130916投資日誌：減碼好像錯了

前陣子說要減碼買出，是減少了一些台股與新興市場的部位。

不過沒過多久，市場又再度漲了上來，幾乎回到之前的高點位置，所以事後來看，這個判斷並不是很明智。

但好的一面是，這波加碼了一些個股標的，雖然已經價格算偏高，但還是建構些基本持股。

這些持股這陣子以來的報酬約落在6~14%之間，也算勉強可接受。

這個中秋假期的首要課題，應該就是為自己後續幾個月找些可以再加碼的標的。

2013年8月27日星期二

投資原則的四塊拼圖

(圖片：hdwallpapersinn.com)

重新再次檢視自己手中的股票，以及想買的標的，再逛逛書店

猛然想到自己的投資原則，是從四塊拼圖拼湊起來的!

這四個拼圖分別是：彼得林區、巴菲特、葛拉漢、費雪

波克夏2013Q2持股變化

巴菲特的公司，又公佈了第二季的持股狀況!

接著再來看看變化!!

隱形的敵人：建構競爭生態圈與服務平台

(圖片：williamlong.info)

這篇感想來自於430期的<財訊>雜誌，剛好跟我最近負責思考的議題有些關聯性，所以做個紀錄。

雜誌舉了幾個隱形敵人的例子，介紹很多產業跨界競爭，讓對手措手不及，譬如

麥當勞競爭對手不是肯德基，而是便利超商

無敵的低價賣場Walmart的對手不再是其他大賣場，而可能是Amazon

郵局包裹寄送的競爭對手也成了超商

銀行的競爭對手出現了類似悠遊卡的小額儲值卡、超商，以及支付寶這樣的支付工具，甚至餘額寶還能轉把餘額投資於基金

電信商過去靠手機的語音與簡訊獲利，被免費訊息與免費通話給搶走

台灣大計程車隊除了計程車業務，還跨界讓司機變導遊搶旅行社生意，車體大打廣告....

(圖片：.1to1media.com)

最近看很多朋友討論股票，對於營收趨勢，以及當期的盈餘頗重視。
用此來尋找具有股價成長機會的標的。

可能因為忙碌的關係，我已經很久沒有這樣去追尋股票，反倒是持續抱著持續經營體質比較優的股票，然後不斷加碼，並觀察這些公司的體質與競爭狀況有沒有出現問題。

或許是受到巴菲特與彼得林區的荼毒太深，喜歡的標的始終多來自於身邊能看到的產品，比較容易觀察到趨勢與客戶態度的轉變。

又見美國熱潮

(圖片：123RF)

最近市場與雜誌媒體又開始重新燃起美國的熱潮。

在金磚四國夢碎，原物料熱潮消退，新興亞洲國家回檔之下，投資人開始再把目光轉回成熟國家。而大家覺得歐洲仍需要好一段時間才能夠解決債務問題，所以剩下的就是目前最積極在做多市場的美國與日本....

資金的配置- 再投資

(圖片：www.aafr.org)

最近陸續是除權息的季節，很多投資的標的陸續配息出來，配發的現金可以表示公司過去一年度的表現。

回到股東手上後，對於股東來說，除了自由運用外，另外一個考量則是再投資...

跨越銀行的角色

(圖片：yardalemortgage.ca)

最近一直在思考的一個問題。

看到提到很多國內銀行間Over Banking的報導，心裡不免一直在想，這所謂的Over Banking，是指銀行家數過多，但這隱含表示著，國內銀行相關業務已經爭奪到了極限，沒有辦法再畫出更大的餅去創造價值了嗎?

藉由這個問題延伸而來的是，除了銀行之外，有沒有辦法透過其他的介面去搶奪現有銀行的價值?

(圖片：ITM Trading)

最近跟人家在討論如何看待定期定額這種投資法的推廣模式與定位。

對於基金公司、投資型保單或是其他基金的理財機構來說，「定期定額」一直是溝通很久，也推廣很久的投資方式。

這種方式對於賣基金產品的公司有個很好的優點在於可以持續從客戶獲得資金流入，而且通常來說流入的資金會因為目的性不同，也比單筆投資放的要久。

因此像是基金公司通常會利用免手續費的誘因，來吸引客戶以定期定額方式投資。

不過這種方式推廣很久了，也有許多人了解這當中的概念，但是時間拉長，對於這種投資法能帶來的結果反而信心越來越薄弱.....

強者恆強

最近類似台股市場來回震盪，但檢視手中的持股，扣除除權息的利得外，整體部位的獲利還是持續向上攀升。

雖然比起許多坊間大師級人物那種高到嚇人的報酬率來說只是小小咖，但持續累積起來也是不錯的利潤。

透過持股的調整，慢慢發覺，當投資人把注意力集中，把部位放在穩健經營的幾檔股票上，並好好看著這些企業經營的狀況與變化，再根據企業表現與股價高低去做為調。

付出的時間不用太多，但這些經營的成果就足以帶來令人滿意的報酬。

當然這過程當中，仍必須承受許多內心的煎熬，譬如看到別人有飆股飛上天，而自己沒買到，或者看到好股票股價高掛在天上，遲遲不跌下來，或是有機會看到觀察很久的股票價格下跌，但是卻掙扎該不該這時候買進，還是有什麼不知道的事情發生....

投資的方法很多，但透過葛拉漢與費雪的書籍，可以幫助投資人回到投資最原始的核心。

就是要「參與優質企業的經營成果」。