對市場因應的「過猶不及」

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最近市場投資的慾望極低，到一種非常風險趨避的態度，願意投資風險資產的人都縮手，不敢再踏入市場，取而代之的則是朝向保本或是非常低風險的產品.....

用整個市場來看，說是股災也還不盡然，整體市場大約下跌20%不等，在2020的疫情期間下跌約莫到30%，當時也是大多數投資人都縮手，但沒有最近那麼保守。

思考原因，主要仍是霍華馬克斯所提的，過去兩年在疫情後的市場大好，投資人過度偏向高成長與高風險的資產，願意衝、願意賭的投資人能賺得更多，投資配置變得不正常的過度積極。

有實質獲利的資產變貴，而沒有獲利的資產也是不停的狂飆，猶如之前網路泡沫再現，背後支撐的依然是那句話「這次不一樣」。

有疫情後新生活的加持、有潔淨能源的趨勢改變、有低利環境下的突破創新，似乎一切都會不一樣。

回顧過去兩年，自己也是很掙扎，面對價格偏貴，但看回不回，也只是看著價格一直往上飆，在這種市場價格狂飆的時代，敢衝的賺的就快，更會逼著猶豫觀望的投資人在最後一刻受不了也加入這場遊戲。

(附帶一提，在兩年前介紹親友投資一檔美國基金，投資風格偏價值型，在過去兩年的績效就非常慘烈)

當利率環境改變，加上市場整體狀況不佳，泡沫被戳破，價格回歸地表(ARKK的木頭姐總是說，現在股價太便宜了....真是太便宜了....從來沒有過那麼便宜........)。

市場下跌20%，但投資人過度高風險的配置，實際損失可能達30%以上，甚至如果投資在比較高成長的股票或數位貨幣上，可能損失50~70%不等。

當投資人決定停損，就會對市場灰心，將部位轉到非常低風險的金融商品，先求療傷回血。

把時間拉長來看，就會發現投資人一直在這種循環當中決策，市場大好，就增加風險資產，然後受傷後再轉為極度保守，錯過市場價格偏低的時候，然後等到市場再次瘋狂時重啟一次循環。