阿斯匹靈：何謂融資維持率

這篇文章由知名部落格版主，也是我的好友阿斯匹靈(aspirin)所提供。

教導投資投資朋友如何判斷「融資維持率」

許多朋友對於融資維持率都不了解

這篇文章幫助大家知道融資維持率的意義

還有計算方式

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在台灣操作股票一段時間後

券商由於投資人的信用良好

因此就會開放信用交易給投資人

信用交易就是可以讓投資人和券商借錢買股票

或是借股票來賣

本篇文章先介紹第一種

［　和券商借錢買股票　］

也就是所謂的［　融資　］

那麼可以和券商借錢買股票

是可以借多少呢

以目前的情況來說

是能夠融資六成的

如果一張股票的價格是１００

他的價值是１０萬元

那麼券商就會借你６萬元

也就是說你只要花４萬元就可以買到１０萬元的股票

槓桿程度就是

１０萬／４萬＝２.５倍

這就是目前融資的情況

那麼融資維持率就是券商來評斷他借的錢是否有危險的數據

也就是

股票的價值／券商借你的錢

從上個例子來計算的話

一開始的融資維持率就是

１０萬／６萬＝１６６％

（小數點後面直接捨去）

也就是說如果你只融資買一檔股票的話

你一開始的融資維持率一定是１６６％

如果股價上漲的話

融資維持率就會上升

相反地，如果股價下跌

那麼融資維持率就會下降了

如果某天股價是５０元

也就是價值剩５萬元

那麼融資維持率就是

５萬／６萬＝８３％

由於券商當初是借你６萬元

現在股票價值剩５萬

這樣券商就是虧錢了

所以當融資維持率是１００％以下

就表示券商面臨虧損的危機

因此當股價小於７２元

融資維持率＝７.２萬／６萬＝１２０％

券商看到融資維持率降到１２０％以下的時候

就會請你在補錢進來

這樣券商才可以免除虧損的情況

這就是［　融資追繳令　］

如果投資人在通知追繳後的兩天內無法補錢進來

券商為了避免自己虧到錢

第三天就會強制將你融資的股票賣掉

也就是所謂的［　斷頭　］

所以當大盤大幅下跌的時候

往往會聽到新圍報導

［　融資追繳令，萬箭齊發　］

就表示大部分的投資人都要補錢才能保住手中的股票

不然就要被強制斷頭了

上述是指一檔股票的例子

如果同時融資買進兩檔股票呢？

這種時候券商就會合併計算你的融資維持率

計算公式如下

所有融資股票的價值／所有券商借你的錢

舉個例子

融資買進兩檔股票Ａ＋Ｂ

Ａ的股價為１２０（１２萬）

Ｂ的股價為８０（８萬）

所以可融資金額為

Ａ＝１２ｘ０.６＝７.２萬

Ｂ＝　８ｘ０.６＝４.８萬

過了一個月之後

股價分別為

Ａ＝１６０（１６萬）

Ｂ＝４０（４萬）

如果分別看融資維持率的話

就是

Ａ＝１６萬／７.２萬＝２２２％

Ｂ＝４萬／４.８萬＝８３％

照理Ｂ股票應該早就被斷頭了

不過由於券商是合併計算的

所以合併後的融資維持率為

（１６萬＋４萬）／（７.２萬＋４.８萬）＝

２０萬／１２萬＝１６６％

所以融資維持率還是不用被追繳的

因此從以上的概念出發

可以知道

如果要計算所有人的共同融資維持率

也就是大盤的融資維持率的話

計算公式就是如下

所有融資的股票市值／所有券商借出去的錢

＝（所有融資張數ｘ股票的股價ｘ１０００）／大盤融資餘額

也就是說要去證交所

先把所有股票的融資餘額張數找出來

再分別找出他們的股價

最後查出當天大盤的融資餘額

利用ＥＸＣＥＬ表的計算

就可以算出大盤的融資維持率了

最後利用２０１１／３／１８的數據

來示範怎麼計算融資維持率

請先到看附檔

［　融資維持率計算範例　］

檔案下載後

可以看到Ｃ欄就是３／１８的融資餘額

Ｄ欄就是股價

Ｅ欄就是將融資張數ｘ股價ｘ１０００得到的融資市值

之後把所有的股票市值加總就可以得到

［　融資股票總市值　］

再找出３／１８的大盤融資餘額

將　融資股票總市值／大盤融資餘額

就可以得到融資維持率為１５３％了

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