陸股大漲

從去年以來大陸股市展現了嚇人的漲勢，從兩千多點一路突破，幾乎已經是回到過去的高點。

主要市場都已經漲勢如此嚇人，很多新興創業板的本益比則是更高達數百、數千倍，隨便一個阿貓阿狗股票都能漲翻天。




通常我們會稱這樣的本益比是泡沫，不過當泡沫維持了一段期間後，人們的說法又逐漸開始轉變。有許多報導開始加諸外在環境因素，譬如大陸維持低利率使然，或是從外銷轉內需，或是政策支持，產業具有前景，企業家有國際視野與企圖心......

確實透過政府加持，以及資金充沛，許多企業也不斷對外併購，媒體不免也拿可悲的台灣當對照組，說明台灣低本益比有多可憐。

最近有幾個感想，第一個是陸股如此高的本益比，怎樣都不合理，但何時泡沫會破掉也不知道，總之就避而遠之。雖說如此，但身邊很多人卻在這時候燃起了對中國市場的熱度，很多績效狂飆的基金開始熱賣，投資陸股的ETF詢問度也增加。

第二是馬後炮，之前一直很想把大陸股市納入投資組合中，不過我實在不懂也不放心，雖然莫比爾斯都說不成熟的市場才會有賺錢的契機，但我還是不了解中國市場，也不確定到底哪些標的值得我放入投資組合中。也許這個時候透過ETF直接佈局指數就會是最好的策略。總之我是完全沒參與到這波行情。

第三是媒體不斷比對大陸與台灣的產業，除了面板之外，許多零組件也逐漸被大陸取代，在談到競爭護城河這件事情，兩岸的產品線戰爭提供了最佳的實務案例，當客戶抽腿，股王都能變壁紙。

第四是經典的是「中國品牌」手機廠宏達電，從1300元跌破100元，大家期待的「92共識」也如期出現，最新公司公布的訊息是第二季虧損慘重。公司每次都喊著要推出讓人眼睛為之一亮的產品，但每次都沒驚奇。找了小羅勃道尼來拍廣告，說是找錯人，但到底是找錯人還是廣告拍的差，看的人都很清楚，只有公司自己迷失。我自己也身為產品經理，也頗清楚越做眼中是越看不到客戶的。

第五是投資成敗始終來自於人性，有人追漲狂升的陸股，不在乎本益比高低，但也有人逢低買深不見底的宏達電期待他能翻身，市場就是如此有趣。

第六是之前一直等待的市場大跌，直到最近台股才開始出現比較明顯的跌幅，外資空單增加，很多投資先進紛紛開始提醒這次真的要有明顯修正了，當你的投資方式跟人家不同時，人家恐慌我們就會竊喜，但能否如願還是要看市場先生的情緒。