股市真正的殺手：不是崩盤，是「未知」

股市漲漲跌跌，最危險的因子不是獲利警示，也不是虧損擴大，而是一個無法反應在數字上的要素....

歷經多年的股市震盪，個人覺得影響市場最大下跌因子，就兩個字「未知」。

「未知」的可怕，在於讓投資人無法合理評價，以至於估值充滿不確定性，在這情況下，會讓市場的看法暫時失去依循，以至於下跌急速擴大。

但當這個「未知」變得有軌跡可循，變得有資訊可判斷，既使問題尚未被解決，也會讓股市獲得正向的反應。

2000年股市泡沫，未知在於突然間本夢比的評價失靈，新方法無法續用。

2008年的金融海嘯，未知在於對金融資產失去信心，並導致流動性失靈。

2020年的疫情危機，未知在於大家不知道這疫情有多可怕，擴散性有多快。

2025年的川普關稅戰，未知在於不知道他的目的為何?戰場要開多大。

不過一旦這些未知轉為變成已知，價格就會找到支撐並修復，既使問題還沒解決，譬如景氣尚未回溫，或者疫情尚未獲得控制，獲得關稅戰尚未結束，都不影響價格的恢復調整。