判斷基金風險與報酬 夏普值好用

台灣人投資基金的目標除了績效，還是績效。風險往往是最後考量，或根本不納入考慮。摩根富林明資產管理表示，投資人可學習各項指標以判斷基金的風險與報酬，其中夏普值（Sharp ratio）是最廣泛運用的指標。

姑且不管文章中提到什麼樣的基金。
之前有朋友問我該怎麼第一步從一個類別當中選出比較好的基金，尤其是海外基金這種為數眾多的類別。

我是告訴對方說，Funddj都有很詳細的資料，同一個類別排列出來後，優先從Sharp值高的來排序，隨後再從比較高的幾檔來去排列比較績效。這是個小建議，提供參考。

根據Lipper統計，各類型股票基金中又以REITs基金波動度較低且夏普值最高，值得中長期的投資。所謂夏普值（Sharp ratio），是指基金每一單位的風險所能獲得的超額報酬，數字愈高表示在相同風險下可獲得愈大報酬，也就是基金的績效愈好。

所以夏普值可以幫助投資人計算在相同的風險程度下，個別基金投資報酬率的高低，在投資基金時不妨也做為選擇的參考。

摩根富林明投顧協理邱可君表示，退休族群想要提早籌畫退休金，配合自己的投資屬性，在選擇基金時可以觀察基金的波動度，藉以判斷基金波動風險的高低。

以國內已核備的800多檔股票型基金分析，一年年化波動係數最低的前十名，幾乎由歐洲股票型、全球股票型、北美股票型及全球REITs基金包辦，顯見歐洲、美國、全球及全球REITs這些類型的基金具有低波動的抗跌優勢，相當適合做為中長期投資。

觀 察波動值最高的前十名股票型基金，大多屬於新興市場及單一國家，一年年化波動度在15~24之間，相較於波動值最低的前十名股票型基金，波動度僅在6至8 之間，差異頗大。邱可君指出，不過近幾年新興市場表現出色，若投資屬性較為積極的投資人，也不妨可以撥出部分資金做中長期或波段行情的投資。

Lipper 統計發現，有些波動值較低的基金，其夏普值表現並不遜於波動風險較高的基金，例如，以一年年化夏普值來看，全球REITs基金的夏普值達1.49，顯見 REITs基金不但波動度低，且在相同風險下還可獲得更大的報酬，做為長期退休金規劃是非常理想的投資標的。而在波動度較高的前十名股票型基金當中，菲律 賓及馬來西亞基金因為近一年來股市漲幅甚高，夏普值也高達2.6，積極型投資人可撥部分資金做波段行情操作。

【2007/05/07 經濟日報】