華爾街之狼

這部電影有些意思，也很諷刺。
是講一個剛踏入華爾街就遇到市場大崩盤的交易員，從賣一些阿哩不達，但便宜有故事性的股票開始變成華爾街大亨。

一開始他也是抱持著良心，但踏入華爾街後，有錢的前輩告訴他，華爾街自己也不知道市場是怎麼一回事，但是他們確定這個市場會漲會跌，會波動。客戶有可能賺錢，也有可能賠錢，但對於華爾街而言，重要的是要客戶交易，並從中賺到手續費，客戶的財富是不確定的，但華爾街賺到的手續費是真實的。

放寬限制範圍

又是很久沒有寫日誌了。

在新的一年開始，很多人都會回顧一下過去一年的投資報酬率。

我自己沒有仔細去估算，但相較於前年普普的表現，去年應該是顯然比過去要好了許多。

但同樣的，跟前年一樣，去年也是估錯了市場表現，因此太過保守，後面這段每天都上漲的行情，便沒能夠好好捕捉。

質化 & 量化分析

(firstreference.com)

判斷投資標的，通常有兩種慣用分析方式，一種是量化、一種是質化。

我給這兩個方式，我自認的邏輯，量化是看數字面，包含財報比例、營收、盈餘，甚至是價格與財務間的數字，置於質化，則屬於比較無法用數字呈現的資訊，包含經營能力、競爭優勢、產業前景等。

就葛拉漢說，較好的投資篩選，是同時重視兩者，選擇經營好的，但獲利、財務能力與價格也同樣要好。

Warren Buffett’s Meeting with University of Maryland MBA Students – November 15, 2013

(Notes taken by Professor David Kass, Department of Finance, Robert H. Smith School of Business, University of Maryland and Rahul Shah, MBA student)

Warren Buffett (WB) met with 20 MBA students from each of eight universities, including the University of Maryland, on November 15, 2013.  The MBA students asked 16 questions in the following order:

(以下為巴菲特對MBA大學生的分享)

投資組合建議的矛盾

(圖片peakforce)

近期規劃投資組合建議，原本應該是個不難理解的觀念，但是在包裝推廣上，就會遇到許多難以解決的問題。

一個產品不一定是從客戶真正需要的，以及客戶想要的來進行，勢必還會被加上很多各方想要在這產品加上的條件，結果就自然不會如基礎所想的這麼簡單，每次規劃到這環節，就不難理解為何Acer堅持要賣個有USB、記憶卡插槽等周邊功能的平板，卻賣輸什麼周邊功能都沒有的iPad。

生活產業大爆炸

最近兩個生活產業，都在媒體大肆報導之後，股價狂飆。

20131201投資日誌：今年的錯的離譜 & 投資的方向

今年已經即將接近尾聲，指數今年來震盪後還是持續走高。

去年底預期今年是開高走低，當初認為Q1應該是最高點，結果錯的離譜，Q1才只有到8000點左右，但是最高還是有來到8476點。

嚴格來說是狹幅震盪，不過指數還是走得很高。
不僅是台股，我去年底減碼了美股，理由是覺得走高了，不過美股今年一路走強，每天都在創新高。

歐股我今年一直想買，但是沒找到好的管道，時間一忙，轉眼又過了甜蜜點。

回顧今年的狀況，只能說一堆錯誤堆疊起來.....

20131119投資日誌：財報出爐! 幾家歡樂幾家愁

最近指數來回震盪，美股創新高，但台股還在來回反覆。

第三季財報出爐!  查看一下手上的標的，有其中兩檔獲利低於去年，其餘算是都有持續成長。

回頭看指數，去年整體也算是偏低位置....

多種投資目的該如何給建議

最近被交辦研究的一個議題，是如果一個投資人，手上有單筆的投資，有定期定額的投資，同時也有投資組合的配置，這樣的情況下，擔任顧問角色的該如何提供建議....

悲慘的宏碁

受到業績不佳，虧損，提列損失等影響，宏碁的第三季財報單季虧損4.82元。

要能夠賺這麼多錢已經不簡單了，同樣要虧這麼多錢，也是不簡單。

今天跌停開出，跌到16塊，外資喊還要更低......

從新版公開資訊觀測站挖寶

在上一篇文章中，我們提到了從公開資訊觀測站挖寶這件事情。

接著，來分享一下，當中有哪些不錯的訊息可參考。


其實我個人覺得，在新版「公開資訊觀測站」當中，頗具有整理特色的，除了左側用選單的方式整理很多訊息之外，另一個相當有意思的功能則是新增了整理的快速搜尋列。


這個欄位我一開始還不習慣使用，但是一旦習慣之後，就會覺的挺方便。搜尋列整理了很多對我來說常用的項目，尤其是「資訊項目」這個欄位，可自行按需要輸入關鍵字，便可搜尋相關資訊，此外，為方便快速查詢，搜尋列項下就直接列出了許多常用的關鍵訊息，只要點選如「股東會」、「除權息」等字樣，就會快速導引到對應的彙整頁面。

吃，的警惕

最近接連的財經雜誌都在報導吃的安全出問題。

上一期的兩本主流財經雜誌都在報導大統長基的混油問題，而這期則都是同時報導之前曾經是檯面上的興櫃資優生-富味鄉，也因為了要提高獲利，決定用低成本的其他原料混油出售產品。

我的投資標的中，主要多包含食衣住行，其中吃的是很好賺的產業。

因為通常利潤不錯，又是種重複消費極高的產業。
有些產品是久久夠買一次，但吃的東西總是每天都有客人上門。

新版公開資訊觀測站 - 投資的第一個敲門磚

公開資訊觀測站，應該是投資人踏入股票市場的第一個敲門磚。

不管是從事甚麼樣的投資方法，最重要的還是要能對投資的公司的訊息都能有充分的掌握。


我之前遇過一個很傑出的投資高手，他擅長找出公司的營運週期，公司如何用錢，他在掌握公司的脈動上非常有經驗，也賺了不少錢。

當我像他請教細節時，他只說，寶藏都藏在各種公開揭露的資訊當中。他給我的投資建議，是大部分的投資人不夠用功，並沒有很積極的去尋找投資訊息，很多關鍵的資訊內容，都是散落在證交所網站、公開資訊觀測站的各種角落。

投資人必須要向偵探一樣，懂得從中拼湊出全貌，自然就很有機會掌握獲利的契機。

三談我的存股

這又是有感而發，聊聊存股這件事情的第三篇。

回顧一下，第一篇的存股，提的是存股的好處。

第二篇的存股，則是講存股的精神。


這篇，想講存股遇到市場變化的情緒與選擇...

20131022投資日誌：殺紅眼 電信三雄

最近因為最新4G的頻寬標售價格狂飆，造成電信公司在次一世代的營運成本大增，影響未來長遠的收益。

加上這次有新競爭對手加入戰局，蓄勢待發，市場也覺得對未來電信公司的營運能力堪慮.....

20131021投資日誌：大統益，的意外

最近市面上有許多因為食品品管不良，或者商人本身黑心，而造成飲食危機。


而最近的是知名的油品製造商-大統長基，因為混合低等油品混淆成高檔油品銷售，甚至於油品中添加了許多對人體不健康的物質在其中，用低價搶市，後來被檢驗出不法..

預測市場

(圖:tx.english-ch.com)

這次諾貝爾經濟學獎的得主是據說著重在資產價格的驗證，並進而能預測股票市場長期走勢。

這種方式看來主要是在於判斷資產的本身報酬與價格之間的偏離關係。

過去以來，我也常常試著想驗證市場走勢。

最早開始是從投資氣氛著手，看到報紙不斷強調市場大漲，我就會減碼。

看到報紙寫市場慘不忍睹，投資人哀號遍野，我就會加碼。

再談我的存股

昨天聊到存股，今天就再延續相同話題。


前一篇已經提到了定期存股的幾個優點。

基於類似儲蓄，定期檢視，妥善配置與調整的原因，趁著每個月提撥薪資或資金的一部分，投入市場，這是我覺得不錯的方法。


這篇則想講精神。

我的存股

講到存股，有的人覺的認同，也有不少不以為然的人。


對於什麼叫做存股，很多人的認知也有差異。

不過我是比較簡單概念，做就對了!!


如同一般人會做定期定額扣款買基金一樣，無形中強迫自己儲蓄，一段時間累積後，就是一筆小錢。

我自己用的也是類似的概念，但定期買的不是基金，而是股票。


自己是持續在觀察各種標的，然後評估哪些標的的成長率較佳，相較起來價格還算合理，當月份就撥款投入那檔股票。

次月到了，價格也會變動，公告的成長率也許也有改變。

而次月的投入，就重新評估，再從自己觀察追蹤的Pool當中，選擇相較有利的標的來投入。


這種做法有幾種好處

1.首先強迫自己每個月定期有儲蓄的動作
2.持續投資在績優股
3.強迫自己每個月重新檢視過所有投資標的與觀察標的的狀況
4.優先投入相較最划算的標的
5.當發現任何標的狀況有變，可隨時調整

再談 投資組合 - 建構與調整的三個層次

(圖:yourstory.in)

又來談投資組合了!

最近與人討論「投資組合」的邏輯與觀念，總覺得無法取得共識。

不過還是想再次陳述我的想法...

專業 與 客戶

(圖: helponclick)

這篇與投資無直接關係....




這個星期我們就投資規劃與投資產品這概念，有了場討論會。

雖然結果並不如我預期的有那麼多回饋，但仍有些啟示。

就是在許多投資觀念，與投資商品的設計、包裝、溝通，很多東西從研發者的角度來看，都太過於學術。

而客戶所看到的，以及能夠打動客戶的，卻可能不是這個面相。

雖然大家都知道，要從客戶的角度出發，溝通客戶能懂得語言。
但想的簡單，做起來很難，光是怎樣讓客戶能快速理解，易於使用，容易懂，確實需要不斷的琢磨。

規劃設計的人，既使心裡面替客戶想，從客戶角度出發，真的遠遠不夠。

除非像賈伯斯那樣有卓越的眼見與洞察力，不然傾聽客戶的聲音，傾聽第一線的聲音，確實可以打開眼界。

20130930投資日誌：試著擴大投資圈

巴菲特一直鼓催堅守的自己的投資圈，所以自己始終堅守著自己所能理解的投資範圍。


有很多公司看起來是不錯，數字也很漂亮，但可能有很多我無法掌握的點。
譬如這公司的營收是短暫的好，還是長期的成長，競爭力可以維持多久，產品能賣多久，這波產品走完，是否確定能有接續的產品維持...

嚴謹來說，我相信評估一家公司的能耐是困難的，就連要我自己評估我所屬的公司，相較於其他競爭對手到底好在哪裡，能好多少，可能都無法很精確掌握。


過去投資的角度比較類似以經營者的態度看待，看重的比較是偏中長期持有，主要賺取的是每年公司帶來的利得還有成長。

不過就「投資」這件事情，可以思考的構面還有很多，自己也持續想辦法擴展自己的視野與手法。


近期有再試著多投入一些新的標的，不過是有點出師未捷，一開始進場就遭逢了一些損失。

股票組合的配置 與指數差異

(圖片：joshuakennon.com)

這陣子重新檢視自己的投資狀況
台股的部分勉強還算可接受，很多股票之前已經漲很多了，但是今年還是持續上漲。

有些過去表現沒有特別好的標的，今年也是有異軍突起。

不過在國外市場表現就很不起眼，投資的美股，各種持股投資的比例很懸殊，有些大比例重壓，有的則是些許投資。

結果少量投資的部位，獲利的比率不錯，但最大比重的持股，反而表現不佳，結果導致整體美股投資部位僅有些許獲利。

雖然我自己也有投資美股ETF，但同樣比重不算太高。

整體與S&P 500去比較，就遜色很多。

投資ETF，個人的推薦

這陣子有朋友問到有關ETF投資的想法。

對於很多偏向價值投資這類型的投資人而言，很多人會說直接選好股票，可能帶來的投資報酬還更遠勝一籃子組合的大盤。

對此我是保持著中性，且應該是更偏向支持的態度面對ETF這種指數產品。

20130922投資日誌：持續佈局

最近中秋接連休假，自己講過了很多次要重新來找新標的，但都遲遲沒有下手。

主因還是因為手邊可看的書籍太多，手不釋卷下，就沒有持續用功在做追蹤。


巴菲特說美國的市場從金融海嘯時期誇張的便宜，漲到現在已經五年了，價格還沒到很貴，但也不是到處都有便宜好貨能買，要選擇好的標的，變的有些困難。