心得：William Bernstein的 「投資金律」(The Four Pillars of Investing」

會知道這本書，主要是來自綠角部落格的介紹，但是在坊間確頗少人會討論到這本書。在拜讀過後，我個人對本書的評價甚高，甚至高過許多一般人常聽到的幾本知名投資名著。我認為這本書，值得拿出來推薦，也可以成為一般投資人的投資準則。若投資人只是在河邊釣魚，這本書可以讓你知道這條河的全貌.....

我很久以前就想推薦這本書，但是確不知該如何說明比較好，它確時能夠給予投資人另外一種啟發，從完整的角度看待整個金融市場。

投資金律這本書，主要是完整描述金融市場的四個主要重點，包含投資理論、投資的歷史、投資心理學以及投資產業。

就如作者在書中所說的，我相信大多數對於財經學有專長的投資人，可能都對於這四個關鍵似懂非懂。

在第一部分作者以市場報酬作為開端，告訴投資人在過去金融歷史的長河當中，怎樣看待市場報酬以及其對應風險。作者把整個觀察的時間拉了非常長，讓投資人有機會好好看待在過去數百年以來，金融市場是怎樣變動，並帶到一個簡單的結論，就是當市場看起來穩定光明時，往往報酬率最低，而在一切看來無望時，往往帶來最高的報酬。

這讓我想到升息的問題，現在很多人都說，升息就是市場的起漲點，並且以過去十年來的案例作為依據。但是記得曾經看過另外一份時間較長的統計資料，確發現若將時點往前推，似乎兩者就不是呈現那麼絕對的結果。因此當我們所看的時間不夠長，或許會較難以發現真正問題的關鍵。

作者在第一部分從報酬與風險接著提到各種投資產品，如股票、債券本身所能帶來的報酬與評估方式，然後提到市場效率(指數基金)，最後是資產配置。

第二部分則是投資歷史，包含多次的泡沫危機，這也是我所偏好的一部份，我覺得投資人不能忽視過去人類所一再犯下的錯誤，尤其是在我本身體驗過網路泡沫之後更是如此。我喜歡「貪婪時代」以及「歷史上的投機事業」這兩本書，裡面都詳細介紹過去幾次經典泡沫的故事，無論拿來對應到任何時點，似乎同樣的事情都會重複發生。

有看過「華爾街2」的朋友也會留意到裡面的大亨拿了鬱金香的標本當作裝飾，提醒自己人類免不了在泡沫與夢碎中掙扎，只有清醒的投資人能夠安然度過。

第三部分介紹投資心理學，提到因為人的一些本性與盲點，導致於無法在投資上或得美好成果。類似投資心理學的書籍也頗多，但是我相信就算大多數人明白，但仍無法抵擋自己作出傻事。

最後一個部分介紹投資產業，包含勸人大量頻繁進出的券商、高昂收費的主動基金、以及媒體等，告訴投資人我們所接觸的這些對象背後隱藏著什麼樣的問題，讓投資人了解產業背景後得以獨立思考。


雖然這本書並非教導投資人如何短期致富或者賺到上億的投資書籍，但它能夠用一本書完整介紹並且歸納了許多投資人應該了解的知識，讀這本書足以抵過其他一般人所知悉的名著，內容雖不會太艱澀，但也不是相當淺顯，讀者需要細心去品味才能了解它的好處。
也許很多人在閱讀過這本書之後，會對整個投資的思維有所改變，用更客觀的角度去看待這條長河。

我願意給此書相當高的評價，也推薦朋友買一本回家。
這本書沒能在討論區列為投資人必讀的經典，那真是太可惜了。


好友也是知名部落格版主-綠角 在他的部落格中光是這本書就寫了相當多次的心得，有興趣的朋友也可造訪他的部落格。
http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2009/07/four-pillars-of-investing.html



題外話，因緣際會恰好認識到這本書的翻譯，也算是種緣分。