20120517投資日誌：波克夏2012Q1持股變化

今天指數繼續波段探底，轉眼間又回到了7200多點的位置，來回又是很快速的一瞬間。
在8000點以上時，把基金贖光，調整部位的做法看起來是不錯...




把時間拉長一點來看，指數在去年底開始上漲後，幾乎又快要回到了起漲點。
量能大幅萎縮，有部分的原因當然是政策因素，但另外一層的原因也是獲利的能力有些微衰退。

我想我可以不厭其煩的提醒，市場上目前的看法還是認為市場是一路漲到年底，別忘了各大投信投資長們的預言，以及GDP成長率的變化，幾乎都直指一路到年底是最高點。

我的想法比這些大師們略微悲觀，但是卻比最近認為即將跌破底深處的投資人稍微樂觀。
想法上還是定調今年是上下區間震盪的年度，所以在之前漲到8000點的時候，市場還沒有太大變化，但我把幾年來的國內基金都贖光，也定調就是調整組合，但是不會增加資金，拿回來的資金要等到市場下跌再來投入。

這是一個逢高出脫，逢低加碼的動作，當然很多人會想說本來投資不過就如此，但是如果沒有這樣的想法，在高點的時候未必會有心要減少持股，而跌下來的時候，自然也不一定會有想要加碼的慾望。

因為資金氾濫，雖然市場下跌了，但是很多股票還是很貴，上次提到，投資的獲利要靠兩個引擎，一個是公司本身的獲利，另外一個是要靠市場的下跌來換取好價格。前面一個引擎或許能用心找，但後面的這個力道也相當強，但需要靠時機。

市場下跌了，但經濟仍會持續成長，好的企業也會持續賺錢，價格能夠下滑，我覺得應該樂觀看待，能跌越多，那越是好事。

--------------------------------------------

巴菲特的波克夏公佈了2012第一季的持股變化。去年度的在部落格已經有張貼過(http://alberthungblog.blogspot.com/2012/02/2011.html)

到今年第一季有些小變化了，我本來期待看到巴菲特提到歐洲市場很差，但有些股票多年後依然可以表現良好這到底是哪些標的，但是在第一季公佈的內容中並沒能看出來，其次是在前一次受訪，巴菲特提到他持續大買兩檔股票，這在第一季的資料也沒能看的到。

其他主要變化如下：

1.可口可樂 21.2%
2.富國銀行 17.9%
3.IBM17.8%
4.美國運通11.6%

前四大持股當中，原本IBM第二名的位置被富國銀行搶走了，巴菲特增加了2.77%的持股，而IBM則僅略增0.77%，我想主要是巴菲特看好富國銀行能受惠於美國經濟與地產的復甦，而IBM雖然表現良好，但股價上漲快速，略顯偏貴。

5.寶鹼 6.5%
6.卡夫特食品 3.9%
7.Walmart百貨3.8%

其中寶鹼減少了4.57%的持股，卡夫特減少10.36%的持股，加碼在Walmart百貨增加了19.65%的持股，在加碼後傳出賄絡的問題，不過巴菲特輕描淡寫帶過，且認為這沒什麼，不影響Walmart的營運，所以有網友可能猜對了! 也許巴菲特在後來下跌後，繼續加碼Walmart。

除此之外，佔1.5%持股的DirectTV增加了13%的持股，這應該是兩位經理人負責的持股，我看年報這家公司表現算是不錯，也是持續買回自家股票，但我對於這種產品的競爭力還是不甚了解。佔0.72%的Davita也增加了大筆的股份，最後比較讓人意外的是新買了佔0.34%持股的通用汽車GM持股，但是另外一方面INTEL的持股則被減碼了。

目前感覺起來，GM應該是投資經理負責的部位，這兩位投資經理感覺能很敏感的掌握一些好公司，未來市場對它有利，而股價剛好也算不賴。也許不像巴菲特抱了很久，但應該是市場敏感度很不錯。