20100910投資日誌：靠財報當贏家

今天法人小幅買超，指數震盪為幅走升，法人期貨部位持續偏多，市場指數看起來仍在撐，但也還沒看到較大的方向出現。


近期對我來說操作上並不容易，主要的原因在於很多標的的波動度不夠大。
但是這也許也不該是藉口，因為有很多標的在我結束部位後的報酬都更大，只是我沒機會賺到。

不過為了彌補這樣的缺憾，所以我今天還是進場布局，做了些CB的交易，有些標的的甜蜜點已經跑掉，但有些恰好進入比較合理的價格區域，因此我想這樣做應該仍有機會收割。

---

這期的週刊主題是關於財報的閱讀方法。
財報一本，閱讀角度與用途各有不同，每個人對於公司的偏好也有差異。

首位是38歲就擠身億萬富翁的財報達人，五年賺五倍，去年獲利三倍，主要看財報的面向在於應收帳款與存貨的比例與狀況，其次則是損益表中的毛利率。

再來是獵豹財務長，主推拆解ROE的細部公式，了解公司獲利型態以及營運活動現金流量佔稅後純益的比重。

大華投顧董事長則著重負債比例低、應收帳款收現天數短、庫存週轉天數短等。

禮正投顧總經理則是認為多頭看損益表，空頭看資產負債表。損益表看每股純益、營益率與毛利率以及對應市場變化。資產負債表則是看淨值、應收帳款與存貨。

法意的歐斯麥，也是我朋友之一，最看重ROE，以及毛利率與營業利益率的高低。並用以判斷一家公司的產業地位。

呂張團隊的張總經理每股現金相當重要，毛利率也是主要的附加價值參考指標。

Smartmoney的版主推薦每股獲利成長幅度大於營收成長的公司，用以發掘錢多事少的公司。

上海財經大學張教授則推薦看存貨、應收帳款與長期股權投資等關鍵項目，並關注合併報表結果。


最後則是我本人，我看財報的方式比較不像其他高手那樣採取積極的方式，相較起來反而保守許多。我比較偏好財報看起來項目少、很單調、產業結構簡單、然後只會賺現金的公司。但是這種公司並非就屬於成長型，有很多是沒有什麼太突出成長，或成長速度不大，只是每年都賺一些現金分給股東。這類型的公司，買進的價格就顯得更重要。

菜色百百種，就各挑各自喜歡的吃。