「投資人」的行為

(圖片:http://business.financialpost.com/)

我很喜歡觀察身邊投資人的行為，最近又再度觀察到一些有趣的現象。

從去年以來，排除偶爾為之的小幅修正，很多市場大多都是持續上揚，在市場氣氛好的情況下，有些特定利基產業，也能夠受到關愛脫穎而出。

市場氣氛是好的，投資人參與的意願也隨著變高，可以感受最近投資人越來越有意願參與市場，並承擔風險。

心得: 華爾街的放逐者

在金融海嘯過後，有一堆說明事情發生經過的書籍，不過時間已經過了5年，相信很多人都已經逐漸淡忘。
不過我比較喜歡歷史，也深信市場代表著人性，所以還是特別喜歡看這類的書籍。

好公司會自己照顧自己

最近幾個月市場震盪持平或是略微走低，有看到很多人之前買生技套住！
我沒有參與其中，不過同時間過完年後，獲利部位突然成長了30%以上！

人家問我生技，我不懂如何評量，不過我瞭解手中的公司經營很努力！

人家常說獲利會自己照顧自己，損失則不會！

我想說，好公司也會自己照顧自己，壞公司則不會！

心得: 我的職業是股東

這本書之前就有朋友跟我提起，在書店其實也有大概翻過，不過沒有仔細去看裡面的內容。直到最近去圖書館借書，剛好又看到有這本，所以就借回來拜讀一下。

我不清楚作者的背景，不過裡面有些概念，剛好跟我有些相近。他也是經歷過很多期貨選擇權與技術分析的路，最後再回到所謂價值投資的領域.....

大話題: 綠能、礦業、生技

投資一直是需要話題，市場影響了話題，也影響了投資人心態，投資人心態再為市場加溫，再強化了題材。

過去科技改變了人們的生活，有了科技的話題與榮景。

石油面臨開採高峰，綠能給了人們心的思維與方向。

中國的崛起，廣大人的需求與建設拉起了原物料的高峰。

現在是退休嬰兒潮與人口老化的社會，創造了生技的新世界.....

最近生技真的是紅到不行，所有的投資人都在討論生技健護!

台達電2308

最近投資報酬率又飆高，看了一下持有部位，才發現有部分是來自於最近台達電的良好表現。

這檔標的已經持以很久，都能夠持續提供不錯的報酬，不過之前就覺得有點貴，想不到最近因為外資大力看好，已經從很貴的價格，又再度往上攀升。

波克夏給股東的信 2014年 快摘快想

就在昨天晚上，波克夏公佈了年報中給股東的信，這總是令人期待的一刻，跟3C迷守候在電腦前面等著iPhone發表一樣的引人注目。唯一的差別是波克夏的信在晚上9點就公布了，不用等到凌晨。

巴菲特寫給股東的信，在這幾年有漸漸的改變，過去講公司經營比較沒那麼多，重點大多擺在他的投資心法，以及過去投資一些公司所發生的小故事。這幾年比較多說明旗下各主要公司的經營狀況，然後再加上一些投資的小道理，譬如之前談到黃金，這次談到忽略市場雜音，關注投資標的能產出的價值。

這些信件的內容經典，以下就這次看的一些重點與心得做些摘錄

不知道在漲什麼的茂順

這是手中的一檔標的，最近不知道在漲甚麼，雖然常講完就會開始露出敗象，不過這也是手中難得獲利百分比比較高的標的。

持有成本不到30元，每年領股息已經算很划算，獲利%也到超過300%

買低點比較好

前陣子市場價位還是普遍偏高，後來還是買進了幾檔覺得體質良好的公司。

後續雖然也是有小賺，但是也發覺賺的不輕鬆。


在公司體質不變下，價格出的高，未來獲利的空間就被壓縮。
其次是投資還是會有許多失敗或誤判的可能，價格出的高，就要承受提心吊膽的感受。
若是能夠壓低價格，就比較可以逸待勞。

同樣的，付出較高的價格，為的莫過於是未來更好的成長性，但這樣的情況，就會像只有一顆引擎的飛機，你只能期待這個判斷別失誤。

成長很誘人，趨勢也很吸引人，但能壓低價格，失手的風險降低，未來獲利的機會仍存。

當營收與獲利下滑

近期營收與獲利有陸續出爐。

有發現手上一些持股，近期的營收衰退，或是營收有略為成長，但獲利下滑。

這是個考驗，依照一般外面的說法，發生這樣的情況，就應該棄守汰弱留強。
不過我覺得就自己的評估，是還不至於太差，但也沒有存在滿滿的自信。

我想產業本身狀況是OK的，經營者的狀況也OK，但一些策略的改變確實有遇到些挑戰。

這就要看經營者有沒有辦法度過這些難關，找到持續成長與獲利的引擎。

獲利從哪來?

所在的公司，已經算是業界的翹楚，外界看來形象與經營能力都不錯，客戶的口碑也佳。
不過我們仍持續面臨著最基本的問題，公司要獲利，要成長，未來的機會從何而來....

同樣的，相同的想法，也會套用在所想要投資的公司上。

投資標的的產業地位，未來市場與產品特性，始終是我比較在乎的點。
相較於很多人大多關注財報數字，我是更多心思放在公司營運上。

消失的市場、既有的市場、未來的市場

(圖：news.cyprus)

在看一家公司時，總覺得價值由這三塊市場拼湊起來。
消失的市場、既有的市場、未來的市場...

消失的市場，是指過去曾經風光，但因為新競爭對手出現，而逐漸失去
既有的市場，是價值代表的大宗，在可見的未來，這塊市場能夠提供既定的價值支撐
未來的市場，是彌補消失市場，持續爭取成長機會的來源

<好書推薦> 存好股-我穩穩賺 (內有好康!!!!!!!)

這次介紹的這本書，我在書店看了很多次，尤其對於提到的「倉儲股」名單，感到很興趣。

以下分享對這本書的心得，以及內有<限時好康>分享!!

散戶大反擊 Payback Time

這篇並非好書推薦，不過也算是個讀後的心得。

這本書是從圖書館借來看的，該作者之前已經出了一本<有錢人就做這件事>，銷售狀況看來還不錯，這本是再接再厲，繼續推廣作者的想法。

華爾街之狼

這部電影有些意思，也很諷刺。
是講一個剛踏入華爾街就遇到市場大崩盤的交易員，從賣一些阿哩不達，但便宜有故事性的股票開始變成華爾街大亨。

一開始他也是抱持著良心，但踏入華爾街後，有錢的前輩告訴他，華爾街自己也不知道市場是怎麼一回事，但是他們確定這個市場會漲會跌，會波動。客戶有可能賺錢，也有可能賠錢，但對於華爾街而言，重要的是要客戶交易，並從中賺到手續費，客戶的財富是不確定的，但華爾街賺到的手續費是真實的。

放寬限制範圍

又是很久沒有寫日誌了。

在新的一年開始，很多人都會回顧一下過去一年的投資報酬率。

我自己沒有仔細去估算，但相較於前年普普的表現，去年應該是顯然比過去要好了許多。

但同樣的，跟前年一樣，去年也是估錯了市場表現，因此太過保守，後面這段每天都上漲的行情，便沒能夠好好捕捉。

質化 & 量化分析

(firstreference.com)

判斷投資標的，通常有兩種慣用分析方式，一種是量化、一種是質化。

我給這兩個方式，我自認的邏輯，量化是看數字面，包含財報比例、營收、盈餘，甚至是價格與財務間的數字，置於質化，則屬於比較無法用數字呈現的資訊，包含經營能力、競爭優勢、產業前景等。

就葛拉漢說，較好的投資篩選，是同時重視兩者，選擇經營好的，但獲利、財務能力與價格也同樣要好。

Warren Buffett’s Meeting with University of Maryland MBA Students – November 15, 2013

(Notes taken by Professor David Kass, Department of Finance, Robert H. Smith School of Business, University of Maryland and Rahul Shah, MBA student)

Warren Buffett (WB) met with 20 MBA students from each of eight universities, including the University of Maryland, on November 15, 2013.  The MBA students asked 16 questions in the following order:

(以下為巴菲特對MBA大學生的分享)

投資組合建議的矛盾

(圖片peakforce)

近期規劃投資組合建議，原本應該是個不難理解的觀念，但是在包裝推廣上，就會遇到許多難以解決的問題。

一個產品不一定是從客戶真正需要的，以及客戶想要的來進行，勢必還會被加上很多各方想要在這產品加上的條件，結果就自然不會如基礎所想的這麼簡單，每次規劃到這環節，就不難理解為何Acer堅持要賣個有USB、記憶卡插槽等周邊功能的平板，卻賣輸什麼周邊功能都沒有的iPad。

生活產業大爆炸

最近兩個生活產業，都在媒體大肆報導之後，股價狂飆。

20131201投資日誌：今年的錯的離譜 & 投資的方向

今年已經即將接近尾聲，指數今年來震盪後還是持續走高。

去年底預期今年是開高走低，當初認為Q1應該是最高點，結果錯的離譜，Q1才只有到8000點左右，但是最高還是有來到8476點。

嚴格來說是狹幅震盪，不過指數還是走得很高。
不僅是台股，我去年底減碼了美股，理由是覺得走高了，不過美股今年一路走強，每天都在創新高。

歐股我今年一直想買，但是沒找到好的管道，時間一忙，轉眼又過了甜蜜點。

回顧今年的狀況，只能說一堆錯誤堆疊起來.....

20131119投資日誌：財報出爐! 幾家歡樂幾家愁

最近指數來回震盪，美股創新高，但台股還在來回反覆。

第三季財報出爐!  查看一下手上的標的，有其中兩檔獲利低於去年，其餘算是都有持續成長。

回頭看指數，去年整體也算是偏低位置....

多種投資目的該如何給建議

最近被交辦研究的一個議題，是如果一個投資人，手上有單筆的投資，有定期定額的投資，同時也有投資組合的配置，這樣的情況下，擔任顧問角色的該如何提供建議....

悲慘的宏碁

受到業績不佳，虧損，提列損失等影響，宏碁的第三季財報單季虧損4.82元。

要能夠賺這麼多錢已經不簡單了，同樣要虧這麼多錢，也是不簡單。

今天跌停開出，跌到16塊，外資喊還要更低......

從新版公開資訊觀測站挖寶

在上一篇文章中，我們提到了從公開資訊觀測站挖寶這件事情。

接著，來分享一下，當中有哪些不錯的訊息可參考。


其實我個人覺得，在新版「公開資訊觀測站」當中，頗具有整理特色的，除了左側用選單的方式整理很多訊息之外，另一個相當有意思的功能則是新增了整理的快速搜尋列。


這個欄位我一開始還不習慣使用，但是一旦習慣之後，就會覺的挺方便。搜尋列整理了很多對我來說常用的項目，尤其是「資訊項目」這個欄位，可自行按需要輸入關鍵字，便可搜尋相關資訊，此外，為方便快速查詢，搜尋列項下就直接列出了許多常用的關鍵訊息，只要點選如「股東會」、「除權息」等字樣，就會快速導引到對應的彙整頁面。