從0到1中的獨占

(圖片來源:博客來)

從0到1這本書，我是慕名才買來看，不過看了第一次，很無感，過了一陣子才又看了第二次，還是不太有感受。

三不五時會再拿出來翻一下，看我到底能從中感受到什麼特別的訊息，果然，看一本書所獲得的東西，會因為所處的環境、思維、當時的情緒而有差異。

巴菲特投資的公司型態

(圖片ValueWalk)

巴菲特投資的公司型態很多，但他自己也多次提到，從零售業開始是最簡單判斷的事，然後從美國出發，則是最熟悉的市場。

許多巴菲特層經投資的零售業都是大品牌，或是市佔率頗高，但並不是品牌名氣響亮就好。

好書推薦「少了巴菲特，波克夏行不行?」Berkshire beyond Buffett

這本是昨天才買到，就可列入推薦清單的書籍。不過也許是對我來說比較感興趣吧。

在這之前，報導巴菲特的書籍很多，不過我對於結果沒興趣，也不太想一直看人家介紹他買美國運通跟蓋可的傳奇故事，畢竟這類的訊息已經很多了。

起先我比較有興趣的是在價格，很想知道他當初買的許多家公司，到底怎樣衡量合理的買進價，不過當瀏覽許多報導後，一來這些價格難尋，二來很多案例中，了解為何要買，可能比花了多少錢更加重要。

不只是看市佔率，更要看心佔率

(圖片來源：http://howtolaunch.com)

提到有競爭門檻的投資標的，很多人討論的是「市佔率」，意思是這家公司的產品在市場上的比重越高，就越具有競爭優勢，也越不容易被挑戰。不過市佔率其實是個蠻虛幻的優勢，佔有率高，並不見得不容易被取代，甚至也有許多產業是佔有率非常高，但卻不賺錢，或是關鍵價值受限於人。

相較於「市佔率」，我比較偏好用另外一種比率來衡量競爭優勢，也就是巴菲特曾經提到的「心佔率」。

投資是持續學習的過程，我應該更朝向查理孟格了

巴菲特說投資是個終身不斷學習的過程，我自己的投資想法也不斷在調整。

過去早期比較像是彼得林區，追逐熱門的成長的標的，譬如很久以前的華碩、廣達。

之後變得比較像是費雪，主要投資有競爭力的品牌或財務穩健的公司。

在先前一段時間有些納入葛拉漢的思維，蒐集優質企業組成類似指數的投資。

不過在拜讀許多查理孟格的文章後，再回去看巴菲特之前股東大會的會議紀錄，突然更有感，我的投資方式持續在修正，其中喪失了一些短暫的機會，但也令自己的投資更加放心。

下跌後的市場看法

台股或美股都經歷了一波顯著的跌幅，台股指數從最高萬點快速下跌到七千多點，手上很多股票的市值都掉得很兇。

通常在這個時候，就會開始觀察四周的投資氣氛。

台股暴跌

台股這陣子一路從萬點跌到7700多點附近，看線圖就跟跳水沒什麼兩樣。

雖然之前都說台股跟著美國走，但是以走勢來看，美國還沒有什麼太大災情，不過台股倒是慘不忍睹，上圖是兩年的走勢，等於是台股這兩年都白做工了。

業績真差，股市也跟著差

前陣子第一季財報剛出爐，才剛跟朋友說很多股票的營收狀況看起來不好，除了匯損之外很多也開始紛紛往下跌，到了第二季，更多的公司營收都開始持平或往下掉，往下掉的就不用說了，許多營收持平的公司，掉的可能是毛利或是淨利，整體的獲利跟去年比起來差很多。

<好書推薦> 失衡的經濟 - 美中再平衡戰略大藍圖 (附加贈書活動)

(內有限量贈書活動)

這是一本有趣的書，雖然我對經濟實在不在行，但我卻有無比的興趣。
面對外在國際特殊的環境變化，我總是很想知道一些我沒找到答案的問題。

舉例來說
美國為什麼重點要一直看消費，為什麼要一直舉債，舉債到爆掉會怎樣?
其他國家一直買美國債，到底是誰當冤大頭? 美國可以玩弄債主嗎?
中國一直賺錢買美債，為什麼不直接把美國買下來?
美國一直怪中國搞壞他的經濟，為何自己偏偏又影響著全世界的經濟?
中國為什麼要一直蓋硬體建設跟一帶一路?

王品的困境

(圖片：Freddy Business Note)

從去年食安風暴開始，王品(2727)的股價就一直持續走跌，一度被捧為明星的老闆，在接續多次失言風波與反應遲鈍下，良好的品牌形象不再受到重視。

股價從最高點算下來差不多剛好腰斬，而雖然只有少數一點點股數，不過我確實也曾參與其中。

年輕人需要什麼金融商品

(來源：http://www.theguardian.com)

最近看到一個案子，是在談金融業能包裝什麼產品給比較沒錢的客戶或是年輕族群。
負責案子團隊的包裝了很多樣的金融商品，很多是用不同金融商品間的搭配，或是把既有產品加料包裝。

很可惜的是，對岸的金融業比較像是主管機關沒說不行的都能做，而我們這邊則是主管機關沒說可以的都不能做，就算說可以也要逐項請示放行，所以產品研發能力總是緩慢許多，造就金融業數十年來沒什麼太大改變。

Point雜誌邀稿：投資的安全邊際

從巴菲特的導師班傑明葛拉漢(Benjamin Graham)的「智慧型股票投資人」這本書當中提開始提到了安全邊際(Margin of Safety)這個投資觀念。這個觀念是希望投資人對預設的投資評估，保留一部分允許犯錯的空間。巴菲特對此舉了一個例子，他說一個橋可以承重3萬磅，但只讓1萬磅重的車子通過，這樣就有足夠的安全緩衝，因為橋還有很大的承重空間，但是若讓接近3萬磅的車子通過這個橋，可能就要提心吊膽了。

超好書推薦：Google模式 How Google Works

這本大概是今年以來看過最棒的書之一了，一般從圖書館借書可看一個月，但這本太過熱門，所以只有兩個星期的閱讀時限。不過我還是拿到後一天內就先迫不及待嗑完第一遍，意思是相當有機會再看第二遍跟第三遍......

宏達電無預警調降財測

從週末鬧的沸沸揚揚的莫過於先前才被網路喊「92共識」股價會跌到92元的宏達電，今天因為週末財報調降財測變成大虧，於是再創「92」只是這次換跌9.2元。

好書推薦：槍砲、病菌與鋼鐵

這本書是巴菲特的夥伴查理孟格一再推薦的書籍，當人家問他有什麼好書可看，他總是推薦這本以及「自私的基因」。後面那本同樣透過圖書館系統預約，不過尚未取得，手上有網路PDF版本，但還是希望看紙本比較能吸收。

原本以為這本書講的會是歐洲征服史，不過內容與我想的有差異，主要講的則是從人類自猿人演進開始散布到全世界，但是哪些原因造成了日後文化、語言甚至科技、政治組織的差異。

為何很多地方同緯度，同語系甚至就在隔壁，依然能夠發展出完全不同的文化.....

陸股大漲

從去年以來大陸股市展現了嚇人的漲勢，從兩千多點一路突破，幾乎已經是回到過去的高點。

主要市場都已經漲勢如此嚇人，很多新興創業板的本益比則是更高達數百、數千倍，隨便一個阿貓阿狗股票都能漲翻天。

<好書推薦>公司的品格

這本書出版已經有一段時間了，最早是從PTT上面得知，不過沒機會拜讀。直到最近在圖書館看到，才趕緊借回家看。

這本書中舉出了各種型態的22個公司治理範例，有些可能大家都頗熟悉，有些則是之前沒留意過的訊息。對我來說，裡面大部份的案子我約略有印象，在當時報章媒體也都有報導，但時間過去，記憶力也消逝得特別快，難得有一本書把過去包含公司接班、股東會召開問題、經營權爭奪、股東利益被犧牲的事件都收入在一起，一次看完頗為過癮。

<邀稿> 我買ETF 一年花30分鐘淨賺千萬

最近介紹ETF的書籍越來越多了。
這是廠商推薦的一本新書，若只看書的標題寫到能賺到千萬，剛開始還在想是不是透過ETF做什麼比較積極的投資法，不過實際看過內容後，其實還是回歸合理的投資觀念。

擇時的風險

(圖片來源http://www.torontorealtyblog.com)

這陣子比較少寫文章，大多時間用來自我充實。
也持續釐清哪些事情帶來現在的成功，而哪些事情導致我的損失。

在前幾年，台股市場剛從3、4千點反轉直上，指數接近7、8千點左右時，有個網友問我，依照這次下跌後底部回升，帶來了很多成功的投資經驗。因此是不是應該在這個已經略微偏高的位置，留住資金，然後等待下一個市場大跌又到3、4千點的時候大筆再大筆買進。

人生能夠多幾次這樣的來回操作，逢低重壓，漲上來後翻倍出場，這樣應該就能有相當不錯的報酬。

Point雜誌邀稿：長期存股的五種方法

這篇是最近寫在Point雜誌上面的文章

投資股票通常會有兩種資金投入的模式，第一種是一開始就有大筆資金投入，只是在不同標的中配置，另外一種則是持續性的資金投入，類似基金定期定額投資的概念。很多受薪階級都是處於資產累積的階段，不是一開始就有大筆資金能夠投資，反而是從薪水中每月省吃儉用留下一小部分的資金，並累積起來持續的投入市場。

Point雜誌邀稿：如何打敗大盤

這篇最新邀稿，是講如何打敗大盤

陳進郎的股市大贏家

雖然現在已早不是用技術分析當投資主軸，不過看到這本之前紅極一時的書，我還是從圖書館借回來看。

這兩本書比較像是心法，而不是方法，裡面看不到太多告訴你如何判斷技術分析與操作，但花了95%以上的篇幅談他的心態與思維。

技術分析與基本面分析的投資大有不同，但書中有很多好的觀念還是很值得學習與再次思考。

投資人的質化與量化投資

同樣是投資，目前看到的還是有主要區分質化與量化兩種模式。
讀到美國許多的價值投資人，大多是採量化分析，而巴菲特則像是從量化分析轉為質化分析。

金管會挺台灣五十ETF與退休配置

每次都會有人問我要買什麼好，不過金管會倒是給了一個答案。
前陣子有新聞提到金管會覺得台灣五十ETF的績效不錯，建議旗下的機構可以買進。

不過理由倒是有點奇怪，因為理由是因為這基金成立了12年，平均年報酬7.8%，所以買進可以提高投資報酬率。

這聽起來是個前半段合理，後半段不合理的邏輯。

投資於像台灣五十這樣的指數基金確實是合理的投資決策，但是以過去的報酬率並決定在這時候投資可提升報酬，就覺得不是太合理。

從數字科技閒談產業獨佔

掛牌公司當中有一家有趣的公司叫數字科技，旗下有包含寶物交易的8591，還有租屋的591等知名網站。

雖然沒有投資這家公司，不過對於這公司的營運模式一直很有興趣。

首先是他的平台經營模式，從網路寶物交易開始，就是個特殊的利基平台，有很多人有閒置的資源，但有人有需求，因此這平台提供了交換的媒介。在房屋租屋交易的平台也是類似模式。

其次是多品牌經營，有別於單一品牌產品線，多元化的平台有助於增加公司營運的穩定性。