<好書推薦>公司的品格

這本書出版已經有一段時間了，最早是從PTT上面得知，不過沒機會拜讀。直到最近在圖書館看到，才趕緊借回家看。

這本書中舉出了各種型態的22個公司治理範例，有些可能大家都頗熟悉，有些則是之前沒留意過的訊息。對我來說，裡面大部份的案子我約略有印象，在當時報章媒體也都有報導，但時間過去，記憶力也消逝得特別快，難得有一本書把過去包含公司接班、股東會召開問題、經營權爭奪、股東利益被犧牲的事件都收入在一起，一次看完頗為過癮。

<邀稿> 我買ETF 一年花30分鐘淨賺千萬

最近介紹ETF的書籍越來越多了。
這是廠商推薦的一本新書，若只看書的標題寫到能賺到千萬，剛開始還在想是不是透過ETF做什麼比較積極的投資法，不過實際看過內容後，其實還是回歸合理的投資觀念。

擇時的風險

(圖片來源http://www.torontorealtyblog.com)

這陣子比較少寫文章，大多時間用來自我充實。
也持續釐清哪些事情帶來現在的成功，而哪些事情導致我的損失。

在前幾年，台股市場剛從3、4千點反轉直上，指數接近7、8千點左右時，有個網友問我，依照這次下跌後底部回升，帶來了很多成功的投資經驗。因此是不是應該在這個已經略微偏高的位置，留住資金，然後等待下一個市場大跌又到3、4千點的時候大筆再大筆買進。

人生能夠多幾次這樣的來回操作，逢低重壓，漲上來後翻倍出場，這樣應該就能有相當不錯的報酬。

Point雜誌邀稿：長期存股的五種方法

這篇是最近寫在Point雜誌上面的文章

投資股票通常會有兩種資金投入的模式，第一種是一開始就有大筆資金投入，只是在不同標的中配置，另外一種則是持續性的資金投入，類似基金定期定額投資的概念。很多受薪階級都是處於資產累積的階段，不是一開始就有大筆資金能夠投資，反而是從薪水中每月省吃儉用留下一小部分的資金，並累積起來持續的投入市場。

Point雜誌邀稿：如何打敗大盤

這篇最新邀稿，是講如何打敗大盤

陳進郎的股市大贏家

雖然現在已早不是用技術分析當投資主軸，不過看到這本之前紅極一時的書，我還是從圖書館借回來看。

這兩本書比較像是心法，而不是方法，裡面看不到太多告訴你如何判斷技術分析與操作，但花了95%以上的篇幅談他的心態與思維。

技術分析與基本面分析的投資大有不同，但書中有很多好的觀念還是很值得學習與再次思考。

投資人的質化與量化投資

同樣是投資，目前看到的還是有主要區分質化與量化兩種模式。
讀到美國許多的價值投資人，大多是採量化分析，而巴菲特則像是從量化分析轉為質化分析。

金管會挺台灣五十ETF與退休配置

每次都會有人問我要買什麼好，不過金管會倒是給了一個答案。
前陣子有新聞提到金管會覺得台灣五十ETF的績效不錯，建議旗下的機構可以買進。

不過理由倒是有點奇怪，因為理由是因為這基金成立了12年，平均年報酬7.8%，所以買進可以提高投資報酬率。

這聽起來是個前半段合理，後半段不合理的邏輯。

投資於像台灣五十這樣的指數基金確實是合理的投資決策，但是以過去的報酬率並決定在這時候投資可提升報酬，就覺得不是太合理。

從數字科技閒談產業獨佔

掛牌公司當中有一家有趣的公司叫數字科技，旗下有包含寶物交易的8591，還有租屋的591等知名網站。

雖然沒有投資這家公司，不過對於這公司的營運模式一直很有興趣。

首先是他的平台經營模式，從網路寶物交易開始，就是個特殊的利基平台，有很多人有閒置的資源，但有人有需求，因此這平台提供了交換的媒介。在房屋租屋交易的平台也是類似模式。

其次是多品牌經營，有別於單一品牌產品線，多元化的平台有助於增加公司營運的穩定性。

尋找真實的競爭優勢

(圖片：onstrategyhq.com)

選擇具有競爭優勢的公司作為投資對象，應該是投資的基礎，不過每個人選擇與過濾的方式都各有不同。有些人把投資獲利的過程當成樂趣，我則是把看公司的營運模式當成樂趣。

好市多賣什麼?

很巧的，前幾天我還在看關於Costco的報告，然後最近一期的雜誌就刊出好市多的報導。

過去只知道這是一家便宜且知名的大賣場，身邊很多人都是他的會員，有些人是為了打發週末時間去吃熱狗跟牛肉卷，也有些人真的想利用這個賣場撿便宜。

我自己是當了好幾年會員，但是對我來說並不划算。 離我比較近的是內湖的賣場，每到週末就是大排長龍等著停車，進去後我也沒什麼特別偏好，幾乎都是只買些肉片回家，其他東西分量太大對我來說不如住家附近的全聯方便。

事實上，我對價格的敏感度不高，到底哪邊買的東西比較便宜我也分不出來，只知道每年都要定期去繳年費。

投資的視野

對於投資，通常是要有一套自己的看 待的角度與系統，同樣以類似的投資方式來說，檯面上看到的就有許多種做法，有些人專注在某幾檔最基礎的民生必需產業上，長期持有。有些人則是專注競爭力，花更多時間了解好的公司，然後集中在這些公司上。有的則是儘量以數據跟機率說話，廣泛持有殖利率高，長期配息跟營運穩健的公司賺取配息收入。也有的是直接類似葛拉漢，集中廣泛投資本益比低、殖利率高的公司。

不同的核心思維，但都各有不少成功案例。

雖然自己目前的投資方式也有好的成果，但總覺得不滿意。

自我歸納來說，是投資的視野不夠清楚，很多概念與想法大致了解，但就像練功一樣，招式學起來了，要對 付一般小混混還可以，但卻無法對抗高手，猶如心法尚未參透，或是內力還無法貫通。

2014年度總結

年底最後收盤日結束，接下來就是盤點過去一年來的投資成果。

花了點時間把所有的標的以及配股、配息都列出來，以去年底的市值比較到今年底的市值變化，還是維持這多年來持續穩健的報酬。

不過這報酬當中的組成卻也是差異頗大，許多過去持有的標的持續表現良好，不僅配息收益高，本身市值增長也高。但是就去年中旬持續投資的標的表現就沒那麼好，報酬率平平，因此拖累了整體的報酬表現。

另外也有一檔股票過去一年有比較大的虧損，主要原因是投資的本益比當初就頗高。

4種投資獲利模式

可能很多人分類的邏輯不一樣，不過我自己是把投資獲利模式拆成四種，分別是現金、價差、成長、套利

市場下跌的因應做法

這篇本來也是給雜誌的稿件，不過遲遲沒有刊登，所以直接拿出來分享。

這是之前 我一篇市場下跌因應做法的比較完整版。

記錄一下，陸股大漲

最近很紅的就是大陸股市連續好幾天噴出式的大漲。

之前本來想在打底時間進場，不過覺得拖著拖著就又錯過了。

這種機會也不是常見，不過我總是每次都錯過。

據說是大陸降息以及滬港通點火，然後市場游資與投資人追價，帶來這波可觀的漲幅。

錯過就錯過了，就再留個記錄。

最近外界在唱旺美股

前面一波劇烈的下跌後，美股又繼續快速拉回再創新高。

回顧前面一波我覺得美股已經到了過去的高點，不敢貿然投入，但在這次的下跌中，總算抓著機會，趕緊加碼。

後來巴菲特也在媒體上說，他利用這次的大跌買了股票。

從0到1

這本書真是太”心法“了，直到看完整本書，都還很難有明確的心得。

一開始並不是直接看到這本書，而是在國外的媒體上看到有關這作者的報導。
報導中介紹了他們這群Paypal幫的故事，以及這作者對許多事情的看法。

其中一項最令人印象深刻的，是他提到過去幾十、幾百年前，人們對知識渴望，也對未來樂觀，靠著技術累積發明了許多能改善人生活的東西，直到幾十年前，人類渴望能上月球，甚至未來能上火星居住。以當時科技進步的速度，很多難以想像的事情似乎都即將可行。

金價去哪兒?

在歷經接近2000美元的價格高峰後，最近黃金的價格持續破底，又拉回到1000出頭的位置。
雖然相較於十年前還是很高，但這幾年來狂買黃金存摺或者相關投資商品的投資人可能都不會太開心。

Point雜誌邀稿：最簡單也最有力的投資

這篇是最近一次的邀稿，內容講的是ETF。

加碼好股票

擺脫市場下跌壓力的幾種方法

今天市場大跌，巴菲特說不要看著計分板，要看著比賽。也說過市場是服務你，不是指引你。

但是人心難免還是會受到市場影響而浮動，主要原因大概有
1.獲利減少，或是損失擴大
2.覺得價格下跌表示可能出現自己不了解的潛在問題
3.現在價格走低，未來還可能更低

幾種可行的態度是：

1.把投資公司當農田，只確認是不是每年都能產出作物，而不是外面的土地報價
2.保持樂觀的態度，市場持續都會創新高，永遠對市場抱持不滅且持續成長的樂觀態度
3.把看待時間拉長，用現在更低的價格換取未來長期的報酬，顯然是更加划算
4.用機率取勝，可能一兩檔股票組合會因為市場下跌，隱含潛在問題，但以更確定優質的股票組合，一籃子高優質的配置，可更有信心度過難關，就算其中一兩檔股票不如預期，整體組合仍會有好的結果

你投資的公司產業競爭能力來自哪裡

投資公司的競爭力來自於哪裡?

巴菲特投資可口可樂，原因是這品牌的形象不會受到挑戰，沒人能複製可口可樂的形象與口味，這家公司只需要持續維持形象與拓展市場。

巴菲特投資美國運通，原因是他的旅行支票有無可取代的信用，他的信用卡費率比別人高還是很多人愛用。

巴菲特投資BNSF是因為鐵路已經架構好，要再複製一條鐵路線不太做的到，鐵路運輸的成本比卡車要低，未來只會越來越有優勢。

巴菲特投資喜思糖果，是因為當地把這糖果品牌當成重要的節日的代表產品不可取代，價格可以充分反應成本，甚至帶來更多利潤。

巴菲特投資地方報紙，是因為大型報紙所報導的事情容易被網路取代，但地方報紙專注特定地區新聞，沒有其他競爭者會跳進來搶，而這報導的供給與需求是持續存在的。


巴菲特說他會先看企業形態，再來看財報，財報可以顯示過去的經營狀況，推估未來的經營成效以及應有的企業評價。但重點還是企業形態，他樂於建構一個擁有許多競爭優勢的公司組合。

王品下跌的一些想法

過去很長一陣子，王品都被視為資優生，有良好的品牌形象，態度也積極，獲得良好的股價評價。

不過從今年以來，價格就持續向下修正，從將近500元價位，下跌到最近的330左右，跌幅也達30%以上。

公司競爭力的判別

投資什麼樣的公司才是好公司？
巴菲特說他心中有一把尺，這把尺就是可口可樂。

很多人認為可口可樂的特點在於品牌，但他說他看的是可口可樂產品可以普及，可以持續消費，可以提高價格，既使其他更便宜的可樂出現也無法擊敗他。

他在投資公司的時候，會拿可口可樂的特性來當作準則。