看到那種下挫的幅度，真的讓人心驚膽跳。
雖然說XMY舉出例子還是有人在那段時期靠著放空賺到大錢...
不過我想那是極少數，就像這次次級房貸，有避險基金經理人靠著放空賺到大錢，但是大多數的投資專家(或是散戶)都是慘賠居多......
很遺憾的(也很慶幸的)我並沒有經歷過那段大蕭條時期。
我想很多網友應該也沒有遇過那次的大跌.....
想想看整個國家的三分之一人口失業，國民所得快速萎縮。
金融業紛紛倒閉，從業人員跳樓破產。
很多人在考慮投資時，都會把那段時期拿出來提，來證明投資股市的風險是很大的。
我手邊並沒有當時的一些數據，不過根據我看過一些相關書籍所提到。
那個時代的背景確實與現在有相當的差異。
剛好在一本介紹葛拉翰的書籍當中有提到那段時光...
當時對於股價資訊並不是很流通，許多內線消息到處流傳。
公司並沒有公開的資訊跟財報，所以投資人只能夠跟著消息走。
而意外的是在先前他們度過了一段漫長美好的時光。
使得融資比率可以大幅增加，甚至只要出一成的資金就能夠投資股票。
這種提供資金方式炒作了整個市場，讓市場陷入瘋狂。
一個簡單的數據顯示了這種跡象的不合理。
當時的銀行利率是8%左右，表示投資人把錢放在銀行是可以賺取8%的利息。
但是整體市場的殖利率卻只有2%。
比較現在台灣股市2%左右的銀行利率對上4%的市場殖利率，很明顯的是那時的股價高估許多。
有那樣的泡沫，才造就了後來的大崩盤。
而指數有另外一方面的跌幅，是來自於投資人對於股票評價的不理性。
或許價格不合理，可以讓股市跌一半，而投資人的不理性，造成了另外一半的跌幅。
相關書籍也有舉出類似的案例。
許多公司的股價，被殺到市值比公司手上持有的淨現金部位還低。
因為投資人沒有分析參考依據，純粹擔心市場持續下跌而瘋狂賣出持股。
葛拉翰在當時也是因為透過比較理性的評估，才敢勇於進場搶購便宜標的。
因此我想，當時的崩盤，是從一個極不理性(過度泡沫)，到另外一個不理性(過度悲觀)的過程。
很慶幸的是，我們現在所處的金融市場，分析工具更多了，市場體制也更加完善。
我們有更多的資訊管道取得需要的所有訊息。
想要了解相關時代的訊息，大家可以多多去研究。
有什麼想法歡迎跟我分享....
我所提到的內容，是參考書籍「價值投資-Benjamin Graham on Value Investing」
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