20090830投資日誌：長期投資的質與量

今天雖然是假日，不過還是有些想法。

最近跟朋友談論到有關於長期投資的標的的選擇，各有各 的想法....

我們試圖尋找一些長期具有堅強護城河，可以持續保有它的競爭優勢，好讓我們既使長期投資也不會遭逢太大的變卦。

當 我們看中一些標的，必定是透過層層的篩選，考量各種獲利能力與表現，再加上對價值的衡量後產生的結果。
但是令人無法掌握的，則是未來這些標的是否 依然能夠維持過去良好的表現?

這是「質」的判斷，不過很遺憾的是通常這種「質」的表現並不容易捕捉也不容易觀察到，因此我們只好從「量」 的層面著手，試圖將過去這些企業的表現佳以量化，以判斷是否過去長期都有令人滿意的營運狀況。

但是我想我們的重點還是放在「質」的評估 上，是因為企業本身的營運能力以及產業的特性，造成它在某些數字上會有些不錯的效果，我們透過這些數字的呈現，來輔助我們對這些企業本質的評估。

不 過單看數字本身的表現，未必能夠證實企業在「質」的部分也會有好的成果。
如果僅看數字，或者太看過去數字的呈現，可能容易誤以為這些企業一定有它 在營運或者產業上的長期優勢，而實際上可能是僅限於某段期間所呈現出來的結果。

我的想法是先判斷一家公司是否於本質上具有良好表現(譬如 可參照「非常潛力股」的說明)，之後再以數字的方式來評估。
但身邊有許多朋友，是直接以數字評估績效，然後擷取數字看來漂亮的標的視為本質上同樣 美好。


不過有時候回過頭來想，反正用什麼樣的方法都能賺到錢，何必在乎那麼多!!

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