2009年11月14日 星期六

新春開工第一篇:50/50投資法

開工第一天,過年各大報紙都在談新春開紅盤。

在封關前我也是這麼期待,不過看到過年期間各國股市表現

,顯然結果就不是那麼樂觀。

而媒體還重申過去幾年開紅盤的機率「高達」75%。
我實在不了解這種判斷方式有何意義?


過年期間我買了班傑明葛拉漢的書回去看。

不過過年熱鬧的氣氛與一場接著一場的賭局,真的很難專心的把內容吸收進去。
加上書本內容真多,一時之間還不容易消化。

而這位「華爾街院長」的分析判斷方式,確實令人印象深刻。


其中他在書中有提到一個簡單而保守的投資法則。
他認為過度保守投資人認為債券才是合理投資,股票是純粹投機的說法不正確。
而認為股票持有的利益遠高過持有債券的看法也不全然正確。

他在書中舉了很多例子來證明他的觀點。
最後的建議結論跟之前談到「美林環球資產配置」的觀念有點類似。

他建議投資人可以只選擇「穩健權值股」與「高投資等級債券」這兩種商品。

穩健的權值股他以道瓊工業指數成分股來當標的。
而債券則是美國高投資等級的債券。

他說如果投資人無法取得這兩種商品,則可以以ETF來代替。

建議投資部位為兩者各50%。
(他的投資建議是暫時不考慮其他投資商品,如黃金、地產等)

為什麼是各50%,他提出了很多正反面的看法,不過建議仍以這個比例最合理。

投資了各50%後,基本上兩者都會各自產生其收益。
如果現在股票大漲,而使得股票部位的比例相對提高。
超過10%之後(股60債40),投資人可以逐漸把股票獲利的部份贖回放到債券部位使其繼續維持50/50的比重。

同樣的如果是債券價格大漲,也該分批轉到股票上頭。

對於比較積極或是比較保守的投資人而言,他認為可以自行調整兩者比重的多寡。譬如積極型投資人可以多買一些股票部位,讓比重變成60/40。
不過他不建議任何一個比重高於75%或是低於25%。
因為過度的偏頗都不是一個恰當的投資比例。

這種方式比較類似美林基金的長期向平均靠攏的觀念。
認為特定標的短期可能大幅獲利(或是損失),但是長期而言還是會向平均靠攏。
透過逐漸賣出過度獲利飆漲的部位,補進超賣偏低的部位,追求長期更優異的獲利。
而這也是為何他只選擇這兩種標的的主要原因。
他認為其他特定族群標的很有可能因為其他因素而使結果未必會如大家所期待。

這種觀念我覺得可以跟大家分享。

祝大家「開工大吉」!

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